De volgende ‘zieke man’ van Europa

Als de Franse rente zou stijgen omdat beleggers zich zorgen maken over de economie en de schuldenlast, moet wellicht de ECB Frankrijk te hulp schieten, waarschuwt Danske Bank.

De indicatoren voor de industriële productie stelden in het eerste kwartaal van dit jaar teleur en wijzen nu op een verdieping van de recessie die gaande is. In februari waren deze indicatoren zelfs slechter dan die van Italië en Spanje, die al zeer beroerde cijfers presenteerden.

Frankrijk staat voor ingrijpende uitdagingen. De concurrentiepositie is zwak door hoge belastingen, hoge arbeidskosten en een starre arbeidsmarkt. Structurele hervormingen zijn nodig, maar wat tot op heden gedaan is, duwt het land juist de verkeerde kant op. De verlaging van de pensioenleeftijd verhoogt de pensioenkosten en de fiscale hervormingen bestaan voornamelijk uit belastingverhogingen, die de concurrentiekracht aantasten.

Dit schaadt de economische groei. Positief is dat de hervormingen van de arbeidsmarkt elementen bevatten die tot versoepeling kunnen leiden. Maar de Franse economie wordt bedreigd door die van Italië en Spanje, in welke landen men zich sterker verplicht heeft tot hervorming van de arbeidsmarkt en de overheidsdienstverlening.

De huizenmarkt vormt wellicht het grootste gevaar. Topprijzen naderen. De banken verschaffen minder hypotheekkrediet. De toekomstverwachtingen voor de bouw zijn ernstig verslechterd. Het kan allemaal wijzen op een naderende correctie van de huizenprijzen, en dat treft de consumptie-uitgaven en de bouw zeer.

Het kan uitmonden in een nog diepere recessie en oplaaiende zorgen over de schulden. Als beleggers nerveus worden over de economie en de rente scherp stijgt, zou de ECB wellicht de enige achtervanger kunnen worden, betoogt Danske Bank. 

Als de Franse rente zou stijgen omdat beleggers zich zorgen maken over de economie en de schuldenlast, moet wellicht de ECB Frankrijk te hulp schieten, waarschuwt Danske Bank.

De indicatoren voor de industriële productie stelden in het eerste kwartaal van dit jaar teleur en wijzen nu op een verdieping van de recessie die gaande is. In februari waren deze indicatoren zelfs slechter dan die van Italië en Spanje, die al zeer beroerde cijfers presenteerden.

Frankrijk staat voor ingrijpende uitdagingen. De concurrentiepositie is zwak door hoge belastingen, hoge arbeidskosten en een starre arbeidsmarkt. Structurele hervormingen zijn nodig, maar wat tot op heden gedaan is, duwt het land juist de verkeerde kant op. De verlaging van de pensioenleeftijd verhoogt de pensioenkosten en de fiscale hervormingen bestaan voornamelijk uit belastingverhogingen, die de concurrentiekracht aantasten.

Dit schaadt de economische groei. Positief is dat de hervormingen van de arbeidsmarkt elementen bevatten die tot versoepeling kunnen leiden. Maar de Franse economie wordt bedreigd door die van Italië en Spanje, in welke landen men zich sterker verplicht heeft tot hervorming van de arbeidsmarkt en de overheidsdienstverlening.

De huizenmarkt vormt wellicht het grootste gevaar. Topprijzen naderen. De banken verschaffen minder hypotheekkrediet. De toekomstverwachtingen voor de bouw zijn ernstig verslechterd. Het kan allemaal wijzen op een naderende correctie van de huizenprijzen, en dat treft de consumptie-uitgaven en de bouw zeer.

Het kan uitmonden in een nog diepere recessie en oplaaiende zorgen over de schulden. Als beleggers nerveus worden over de economie en de rente scherp stijgt, zou de ECB wellicht de enige achtervanger kunnen worden, betoogt Danske Bank.