Updates

Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

RoodMicrotec

Advies
houden
Aandelen Internationaal

HSBC

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

RoodMicrotec

Advies
houden
Aandelen Internationaal

HSBC

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Opinie Peter Schutte, 8 mrt 2012 14:32

Gevaar komt uit het Oosten

0 0 Leestijd ongeveer

De beurs reageerde er nauwelijks op, maar het feit dat de Duitse buitenlandse industriële orders in januari met 5,5% zijn gedaald is toch wel zorgelijk.

Duitsland is de motor van de Europese economie. De Duitse economie draait voor een belangrijk gedeelte op de export.

Vooral Aziaten zijn gek op de Deutsche gründlichkeit en kopen massaal machines en auto's van de bekende Duitse merken.Met nameChina kan er wat van.

Fabrieksorders

De Duitse fabrieksorders bleken in de maand januari op maandbasis met 2,7% te zijn gedaald. Totaal onverwacht. Er was zelfs op een stijging gerekend van 0,7%.

Nu willen dergelijke cijfers maand op maand nogal eens verschillen en komen de voorspellingen lang niet altijd uit, maar eenzo groot verschil tussen verwachting en werkelijke uitkomst is uitzonderlijk.

De binnenlandse orders lieten nog wel een stijging zien van 0,9%. Het verval zit zoals gezegd bij de buitenlandse vraag. Het cijfer over december 2011 werd ook licht neerwaarts aangepast van 1,7% groei naar 1,6% groei. Minder orders betekent minder productie in de toekomst.

China boosdoener

Vooral China lijkt de boosdoener en dat kunnen we natuurlijk niet hebben. Wat Duitsland is voor Europa, is China voor de wereldeconomie: de economische motor.

China kent zo zijn eigen problemen. Afgelopen week liet het land weten voor dit jaar te rekenen op een economische groei van 7,5%. Mocht dat uitkomen, dan spreken we over de laagste groei in 20 jaar.

Overigens valt nog te bezien hoe de groei werkelijk uitpakt, want sinds 2005 streeft China officieel naar een groei van 8%. In werkelijkheid kwam de groei daar ruim boven uit.

China zou wel harder willen groeien, maar extra stimuli zullen de inflatie te veel aanjagen, wat ongunstig is voor de groei op de lange termijn.

De inflatie in China is al langere tijd te hoog, eigenlijk uitsluitend toe te schrijven aan hoge voedselprijzen.

Nu is de verwachting dat de inflatie in China de komende maanden stevig zal kunnen dalen tot ruim onder de 4%, omdat de voedselprijzen zijn gezakt.

Op zich zou dat China meer ruimte geven voor stimuleringsmaatregelen, maar blijkbaar durven de Chinese autoriteiten het niet aan.

Chinese schuldencrisis

China heeft de economie de afgelopen twee jaar behoorlijk gestimuleerd door de kredietverlening aan te jagen. Vooral Chinese lokale overheden hebben massaal goedkoop geld geleend en daarvoor niet altijd even rendabele infrastructurele werken mee gefinancierd.

Geschat wordt dat de schulden van Chinese lokale overheden al circa 50% van het bbp uitmaken.

Alleen al hierdoor kan China het zich niet permitteren de economie abrupt te laten afkoelen. De schulden zouden dan immers ondraaglijk worden en China zou een financiële crisis niet meer kunnen ontwijken.

Op extra stimuleringsmaatregelen via meer kredietverlening zit ook niemand te wachten, gezien de huidige schuldenlast.

De Chinese autoriteiten doen er op zich goed aan een lager groeicijfer na te streven, teneinde een zachte landing te bewerkstelligen.

Appreciatie yuan

China wil meer groeien via eigen binnenlandse bestedingen. Een lage inflatie kan daarbij helpen, omdat dit direct de koopkracht van de burgers verhoogt.

Verder zou China toch moeten gaan denken aan een behoorlijke appreciatie van de eigen valuta, de yuan. Dat maakt goederen uit het buitenland goedkoper en remt daarmee ook de binnenlandse inflatie. Duitsland zal daar wat betreft zijn export niet ontevreden over zijn.

Een duurdere eigen valuta zet echter ook een rem op de Chinese export, die waarschijnlijk al onder druk zal komen door alle problemen in Europa.

Een stevige appreciatie van de yuan lijkt dan ook nog te veel gevraagd. Eerst moeten de Chinese binnenlandse bestedingen het stokje van de export gaan overnemen.

Binnenlandse bestedingen

China moet daar werk van maken, bijvoorbeeld door de ontwikkeling van een goed sociaal zekerheidsstelsel en goede gezondheidssector. Mensen hoeven dan minder geld op zij te zetten voor tijden van tegenspoed, wat de consumptie ten goede kan komen.

En wat Duitsland betreft zal ook dit land de aandacht nog meer moeten verleggen naar de binnenlandse consumptie. Hoewel de Duitse consument het goed doet.

Uiteindelijk moet dat de weg voor landen zijn naar een structurele economische groei. Gevaar uit het Oosten, maar voor de lange termijn moet dit ook juist kansen scheppen.