Wachten op de short squeeze bij Imtech

Toch een wat vreemde gang van zaken rondom Imtech. Verschillende hedgefondsen nemen een shortpositie in en speculeren daarmee op een koersdaling van het aandeel. Op zich niets mis mee, maar de AFM maakt deze shortposities sinds 1 november 2012 openbaar (zie hier). 

Partijen moeten een short positie melden ingeval het gaat om 0,2% van het aandelenkapitaal of meer. Posities vanaf 0,5% van het aandelenkapitaal worden via de registers openbaar gemaakt.

Bij Imtech gaat het om 4,4% van het aandelenkapitaal dat is geleend en verkocht in de hoop de stukken later tegen een lagere koers terug te kopen. Dat impliceert een kleine 4 miljoen aandelen Imtech waar mee gewerkt wordt.

Selffulfilling prophecy

TCI en de overige hedgefondsen en andere beleggers die er rap bij waren dezelfde positie in te nemen staan op een behoorlijke winst. Voor TCI spreken we al gauw over enkele miljoenen euro’s.

Niet onaardig, maar wel grotendeels verdiend door de media-aandacht. TCI breidde recent zijn positie uit, hoogstwaarschijnlijk in de wetenschap dat de AFM sinds deze maand openheid verschaft hieromtrent.

Rapport ABN Amro

Afgezien van deze opmerkelijke, in de publiciteit gekomen shortpositie kwam er ook nog een uitermate negatief analistenrapport van ABN Amro overheen. 

De betreffende analist, Teun Teeuwisse, maakt zich erg veel zorgen over het cashmanagement van Imtech en dan vooral in Duitsland. Goed, gemakkelijk zal het allemaal niet gaan in de sector, al doet de technische dienstverlener uit Gouda in Duitsland toch altijd goede zaken.

Werkkapitaalbeheer is voor Imtech wel al langere tijd een probleem, maar daar wordt dan ook hard aan gewerkt.

Geen steun

Teeuwisse zou best een punt kunnen hebben, maar hij wordt daarin vooralsnog niet gesteund door collega-analisten die over het algemeen positief staan tegenover het aandeel en fors hogere koersdoelen hebben staan dan de huidige beurskoers.

Imtech heeft inmiddels gereageerd op alle ophef en koeltjes laten weten dat alle doelstellingen fier overeind staan. Wel gaf het onlangs een winstwaarschuwing af,  een redelijk unicum voor het over het algemeen solide bedrijf dat grotendeels vaart op langetermijnonderhoudscontracten.

Short squeeze

Het is nu wachten op het moment dat het TCI te heet onder de voeten wordt en het de winst gaat verzilveren. Om de shortpositie terug te draaien zal het aandelen Imtech moeten gaan kopen, wat de koers in opgaande beweging brengt.

De short-squeeze, letterlijk het samenpersen van de short-beleggers, is dan al snel een feit. Om de verliezen te beperken wordt aan de koopzijde geopereerd en de koers van Imtech wordt als het ware gelanceerd.

Gisteren ging het even die kant op en steeg het aandeel binnen enkele minuten met ruim 5%. Later zakte de koers toch weer terug.
Een gevaarlijk long-short spel, waar beleggers maar beter wat afzijdig van kunnen blijven.

De auteur heeft een (long) positie in Imtech

Toch een wat vreemde gang van zaken rondom Imtech. Verschillende hedgefondsen nemen een shortpositie in en speculeren daarmee op een koersdaling van het aandeel. Op zich niets mis mee, maar de AFM maakt deze shortposities sinds 1 november 2012 openbaar (zie hier). 

Partijen moeten een short positie melden ingeval het gaat om 0,2% van het aandelenkapitaal of meer. Posities vanaf 0,5% van het aandelenkapitaal worden via de registers openbaar gemaakt.

Bij Imtech gaat het om 4,4% van het aandelenkapitaal dat is geleend en verkocht in de hoop de stukken later tegen een lagere koers terug te kopen. Dat impliceert een kleine 4 miljoen aandelen Imtech waar mee gewerkt wordt.

Selffulfilling prophecy

TCI en de overige hedgefondsen en andere beleggers die er rap bij waren dezelfde positie in te nemen staan op een behoorlijke winst. Voor TCI spreken we al gauw over enkele miljoenen euro’s.

Niet onaardig, maar wel grotendeels verdiend door de media-aandacht. TCI breidde recent zijn positie uit, hoogstwaarschijnlijk in de wetenschap dat de AFM sinds deze maand openheid verschaft hieromtrent.

Rapport ABN Amro

Afgezien van deze opmerkelijke, in de publiciteit gekomen shortpositie kwam er ook nog een uitermate negatief analistenrapport van ABN Amro overheen. 

De betreffende analist, Teun Teeuwisse, maakt zich erg veel zorgen over het cashmanagement van Imtech en dan vooral in Duitsland. Goed, gemakkelijk zal het allemaal niet gaan in de sector, al doet de technische dienstverlener uit Gouda in Duitsland toch altijd goede zaken.

Werkkapitaalbeheer is voor Imtech wel al langere tijd een probleem, maar daar wordt dan ook hard aan gewerkt.

Geen steun

Teeuwisse zou best een punt kunnen hebben, maar hij wordt daarin vooralsnog niet gesteund door collega-analisten die over het algemeen positief staan tegenover het aandeel en fors hogere koersdoelen hebben staan dan de huidige beurskoers.

Imtech heeft inmiddels gereageerd op alle ophef en koeltjes laten weten dat alle doelstellingen fier overeind staan. Wel gaf het onlangs een winstwaarschuwing af,  een redelijk unicum voor het over het algemeen solide bedrijf dat grotendeels vaart op langetermijnonderhoudscontracten.

Short squeeze

Het is nu wachten op het moment dat het TCI te heet onder de voeten wordt en het de winst gaat verzilveren. Om de shortpositie terug te draaien zal het aandelen Imtech moeten gaan kopen, wat de koers in opgaande beweging brengt.

De short-squeeze, letterlijk het samenpersen van de short-beleggers, is dan al snel een feit. Om de verliezen te beperken wordt aan de koopzijde geopereerd en de koers van Imtech wordt als het ware gelanceerd.

Gisteren ging het even die kant op en steeg het aandeel binnen enkele minuten met ruim 5%. Later zakte de koers toch weer terug.
Een gevaarlijk long-short spel, waar beleggers maar beter wat afzijdig van kunnen blijven.

De auteur heeft een (long) positie in Imtech