Week vol minpunten

Het komt niet vaak voor dat de defensieve portefeuille slechts één stijger kent ten opzichte van de week ervoor. Afgelopen week was dat echter het geval. Alleen de DB x-trackers Global Inflation Linked­ ETF, die belegt in inflatiebeschermde staatsobligaties van westerse landen, boekte de afgelopen week (kleine) winst. Dat zegt veel over het beursklimaat, dat werd beheerst door forse koersdalingen op de Chinese beurs en door aanhoudende druk op de grondstoffenprijzen.

De defensieve portefeuille kon zich niet helemaal aan deze negatieve ontwikkelingen onttrekken. In vergelijking tot vorige week daalde het totaalrendement van de portefeuille met een kleine 1,7 procentpunt. Meer dan eenderde van deze daling is direct aan onze beleggingen in opkomende landen toe te schrijven. De PowerShares FTSE RAFI Emerging Markets ETF verloor maar liefst 6,3% en het Henderson Asian Dividend Fund een kleine 4,7%.

De koersverliezen op opkomende markten-beleggingen bleven niet beperkt tot aandelenbeleggingen. Ook het Templeton Global Bond Fund – dat voornamelijk in staatsobligaties van opkomende landen belegt – daalde bijna 2,4% in een week tijd. De portefeuille kent enkele grondstofgerelateerde posities, en ook die stonden onder druk. De positie in Royal Dutch Shell daalde 5,8% in een week tijd en onze positie in Schlumberger werd bijna 3% minder waard.

Dit jaar bedraagt het totaalrendement van de (ultra)defensieve portefeuille bijna 5%. Daar hebben de nieuwkomers dit jaar zeker ook een bijdrage aan geleverd. Herverzekeraar Münchener Rück en mediabedrijf WPP – beide eind vorig jaar in portefeuille genomen – staan op een totaalrendement van respectievelijk 6,12 en 17,47%. Medio juni voegden we ook nutsbedrijf Enel en de Delta Lloyd 9% achtergestelde lening aan de portefeuille toe. Enel (Foto: Paolo Margari) staat op een totaalrendement van 7,13% en ook de 4,18% van de Delta Lloyd-lening stemt ons zeker tevreden. 

Portefeuille NL

De technologiefondsen in onze Nederlandse portefeuille hebben het zwaar te verduren gehad. ASML ging van €93 naar €88 en Besi van €26 naar €21 na zeer teleurstellende cijfers. Het laatste aandeel blijft echter nog steeds onze beste aankoop, met een koersverdubbeling. Altice leverde ook fors in, met een daling vanaf €126 naar €115. De resultaten van Accell waren wel boven verwachting, zodat de koers een euro opliep, tot €19,20. Dit aandeel was de enige winnaar afgelopen week.

Het totaalrendement op de portefeuille sinds begin dit jaar is afgenomen van 22 tot 18%.

Offensieve portefeuille

Net als de AEX, moest ook de offensieve portefeuille de afgelopen week een stapje terug doen. Sinds begin dit jaar bedraagt het rendement 9,3%. Daaraan leveren de small- en midcapposities de grootste bijdrage, met een plus van 27,3%. Zoals verwacht zijn de grondstofposities nog steeds in mineur, met een min van 1,7%. Dit is echter wel veruit de kleinste positie in de portefeuille. Caterpillar zorgde voor een domper bij de individuele aandelen. De kwartaalcijfers vielen tegen en de vooruitzichten verslechteren en dat kwam niet alleen door de sterke dollar. Daar kwam dinsdag (28 juli) een winstwaarschuwing van DuPont bij. De verwachting voor de wpa werd teruggebracht van $4,00 naar $3,10. 
 

• Posities en rendementen zijn te vinden in het segment Portefeuilles

Het komt niet vaak voor dat de defensieve portefeuille slechts één stijger kent ten opzichte van de week ervoor. Afgelopen week was dat echter het geval. Alleen de DB x-trackers Global Inflation Linked­ ETF, die belegt in inflatiebeschermde staatsobligaties van westerse landen, boekte de afgelopen week (kleine) winst. Dat zegt veel over het beursklimaat, dat werd beheerst door forse koersdalingen op de Chinese beurs en door aanhoudende druk op de grondstoffenprijzen.

De defensieve portefeuille kon zich niet helemaal aan deze negatieve ontwikkelingen onttrekken. In vergelijking tot vorige week daalde het totaalrendement van de portefeuille met een kleine 1,7 procentpunt. Meer dan eenderde van deze daling is direct aan onze beleggingen in opkomende landen toe te schrijven. De PowerShares FTSE RAFI Emerging Markets ETF verloor maar liefst 6,3% en het Henderson Asian Dividend Fund een kleine 4,7%.

De koersverliezen op opkomende markten-beleggingen bleven niet beperkt tot aandelenbeleggingen. Ook het Templeton Global Bond Fund – dat voornamelijk in staatsobligaties van opkomende landen belegt – daalde bijna 2,4% in een week tijd. De portefeuille kent enkele grondstofgerelateerde posities, en ook die stonden onder druk. De positie in Royal Dutch Shell daalde 5,8% in een week tijd en onze positie in Schlumberger werd bijna 3% minder waard.

Dit jaar bedraagt het totaalrendement van de (ultra)defensieve portefeuille bijna 5%. Daar hebben de nieuwkomers dit jaar zeker ook een bijdrage aan geleverd. Herverzekeraar Münchener Rück en mediabedrijf WPP – beide eind vorig jaar in portefeuille genomen – staan op een totaalrendement van respectievelijk 6,12 en 17,47%. Medio juni voegden we ook nutsbedrijf Enel en de Delta Lloyd 9% achtergestelde lening aan de portefeuille toe. Enel (Foto: Paolo Margari) staat op een totaalrendement van 7,13% en ook de 4,18% van de Delta Lloyd-lening stemt ons zeker tevreden. 

Portefeuille NL

De technologiefondsen in onze Nederlandse portefeuille hebben het zwaar te verduren gehad. ASML ging van €93 naar €88 en Besi van €26 naar €21 na zeer teleurstellende cijfers. Het laatste aandeel blijft echter nog steeds onze beste aankoop, met een koersverdubbeling. Altice leverde ook fors in, met een daling vanaf €126 naar €115. De resultaten van Accell waren wel boven verwachting, zodat de koers een euro opliep, tot €19,20. Dit aandeel was de enige winnaar afgelopen week.

Het totaalrendement op de portefeuille sinds begin dit jaar is afgenomen van 22 tot 18%.

Offensieve portefeuille

Net als de AEX, moest ook de offensieve portefeuille de afgelopen week een stapje terug doen. Sinds begin dit jaar bedraagt het rendement 9,3%. Daaraan leveren de small- en midcapposities de grootste bijdrage, met een plus van 27,3%. Zoals verwacht zijn de grondstofposities nog steeds in mineur, met een min van 1,7%. Dit is echter wel veruit de kleinste positie in de portefeuille. Caterpillar zorgde voor een domper bij de individuele aandelen. De kwartaalcijfers vielen tegen en de vooruitzichten verslechteren en dat kwam niet alleen door de sterke dollar. Daar kwam dinsdag (28 juli) een winstwaarschuwing van DuPont bij. De verwachting voor de wpa werd teruggebracht van $4,00 naar $3,10. 
 

• Posities en rendementen zijn te vinden in het segment Portefeuilles