Overnamebod zaait verdeeldheid

ING en Rabo zijn positief over de mogelijke overname door Altice van Bouygues (Foto: gliks). ING meent dat door het samengaan voor €10 mrd aan kosten kunnen worden bespaard. Omgerekend zou dat neerkomen op een toevoeging van €27 aan het koersdoel, dat op het moment van het nieuws op €145 stond en nadien niet is verhoogd. Een koers van €170 wordt ook haalbaar geacht, omdat eerdere acquisities door Altice nog niet in de beurskoers tot uitdrukking komen. Altice is bij de bank een topfavoriet.

Bij Rabobank werd Altice juist verwijderd van de lijst van topfavorieten, al blijft het advies 'kopen' en het koersdoel €146. De bank meent dat beleggers een te hoge verwachting hebben van de synergie-opbrengsten. Wel wijst de bank erop dat Altice een smetteloze reputatie heeft met het integreren en benutten van synergieën na een overname. Politieke steun en toestemming van mededingingsautoriteiten zijn essentieel voor het welslagen. Wellicht moet Altice bedrijfsonderdelen afstoten.

Oddo Securities spreekt van een geloofwaardig bod, meent dat de toestemming er wel komt en wijst op de synergievoordelen. De betaling in contanten is aantrekkelijk voor aandeelhouders Bouygues en voor Altice zelf, omdat leningen tegen een lage rente kunnen worden aangetrokken. Oddo heeft geen oordeel over Altice.

Kepler verlaagde vlak voor het nieuws over het bod het advies voor Altice naar 'verkopen'. De beurskoers is volgens Kepler met een te forse koersstijging vooruitgelopen op de verwachte synergievoordelen, waardoor voor het aandeel een te hoge premie is betaald ten opzichte van favoriet Numericable. Deutsche Bank hervatte voor het bod de advisering voor Altice met 'houden' in afwachting van nieuwe acquisities, die volgens de bank overigens wel steeds meer gaan kosten. Het koersdoel is €105. Nomura bleef na het bericht bij 'neutraal', met koersdoel €115. 
 

• Lees ook de analyse van Beleggers Belangen-redacteur Jaap Barendregt over Altice uit het nummer van 26 juni.

ING en Rabo zijn positief over de mogelijke overname door Altice van Bouygues (Foto: gliks). ING meent dat door het samengaan voor €10 mrd aan kosten kunnen worden bespaard. Omgerekend zou dat neerkomen op een toevoeging van €27 aan het koersdoel, dat op het moment van het nieuws op €145 stond en nadien niet is verhoogd. Een koers van €170 wordt ook haalbaar geacht, omdat eerdere acquisities door Altice nog niet in de beurskoers tot uitdrukking komen. Altice is bij de bank een topfavoriet.

Bij Rabobank werd Altice juist verwijderd van de lijst van topfavorieten, al blijft het advies 'kopen' en het koersdoel €146. De bank meent dat beleggers een te hoge verwachting hebben van de synergie-opbrengsten. Wel wijst de bank erop dat Altice een smetteloze reputatie heeft met het integreren en benutten van synergieën na een overname. Politieke steun en toestemming van mededingingsautoriteiten zijn essentieel voor het welslagen. Wellicht moet Altice bedrijfsonderdelen afstoten.

Oddo Securities spreekt van een geloofwaardig bod, meent dat de toestemming er wel komt en wijst op de synergievoordelen. De betaling in contanten is aantrekkelijk voor aandeelhouders Bouygues en voor Altice zelf, omdat leningen tegen een lage rente kunnen worden aangetrokken. Oddo heeft geen oordeel over Altice.

Kepler verlaagde vlak voor het nieuws over het bod het advies voor Altice naar 'verkopen'. De beurskoers is volgens Kepler met een te forse koersstijging vooruitgelopen op de verwachte synergievoordelen, waardoor voor het aandeel een te hoge premie is betaald ten opzichte van favoriet Numericable. Deutsche Bank hervatte voor het bod de advisering voor Altice met 'houden' in afwachting van nieuwe acquisities, die volgens de bank overigens wel steeds meer gaan kosten. Het koersdoel is €105. Nomura bleef na het bericht bij 'neutraal', met koersdoel €115. 
 

• Lees ook de analyse van Beleggers Belangen-redacteur Jaap Barendregt over Altice uit het nummer van 26 juni.