Veel te winnen met smallcaps
Small- en midcaps waren een paar jaar uit de gratie, maar worden nu weer stevig omarmd door beleggers. Het feest is nog lang niet voorbij.
In Beleggers Belangen van vrijdag 4 april schetsen wij de achtergronden van de comeback van de kleinere bedrijven. Drie specialisten komen aan het woord over de kansen voor small- en midcaps om hun opmars te vervolgen.
Voor de uitzonderlijke beursresultaten van small- en midcaps in 2013 zijn drie hoofdoorzaken aan te wijzen:
- Europa
De doemscenario’s over Europa die de voorgaande jaren beheersten, werden geen werkelijkheid. De eurozone is niet uiteengevallen, de probleemlanden zijn druk bezig hun concurrentiepositie te verstevigen en de onderlinge verschillen in Europa nemen af. Allemaal goed nieuws voor de sterk op Europa gerichte kleinere bedrijven.
- De Fed
De steunafbouw door de Amerikaanse centrale bank heeft veel teweeg gebracht in de financiële wereld. Voor de small- en midcaps pakte het positief uit: de kapitaalvlucht uit de opkomende markten zetten de valuta’s van die landen onder druk. Multinationals lijden daaronder; beleggers kiezen eerder voor kleine, op de ‘eigen’ markt georienteerde bedrijven.
- Eigen verdienste
De kleine beursfondsen zelf hebben de afgelopen jaren grote strategische stappen gezet en hun balans en kasstroom versterkt. Dat betaalt zich uit. Mede dankzij de financiële slagkracht zijn er meer acquisities en die hebben vaak grote gevolgen. In relatief kleine markten kan één enkele overname het speelveld compleet veranderen. Goed voorbeeld is de overname van het Duitse Kuhnke door de Nederlandse elektromagnetenfabrikant Kendrion. Het bedrijf uit Zeist verhoogde zijn omzet er in één klap met eenderde mee, elimineerde een belangrijke concurrent en vergrootte zijn productaanbod en innovatieve vermogen.
Limiet bereikt?
We legden drie specialisten de vraag voor of de waarderingen van small- en midcaps inmiddels niet zo ver zijn opgelopen dat de limiet bereikt is. Nee, is het antwoord. In de tweede helft van dit jaar verwachten zij een versnelling van de winstgroei, omdat de economie dan pas echt gaat draaien en de gedane investeringen hun vruchten zullen gaan afwerpen voor de bedrijven.
Verder zijn kleine bedrijven door hun flexibiliteit beter in staat om zich aan te passen aan veranderende economische omstandigheden dan de grote organisaties. En wat ook meespeelt is dat de kleintjes minder worden gevolgd door analisten. Dat werkt eerder structurele onder- dan overwaardering in de hand.
Verder deze week in Beleggers Belangen:
- Air France-KLM stijgt hard
- AkzoNobel wordt cyclischer
- Onrust op Krim raakt BP en Exxon
- Telefónica tempert de verwchtingen
Neem nu een proefabonnement op Beleggers Belangen en ontvang het blad tien weken in de bus voor maar 10 euro.
In Beleggers Belangen van vrijdag 4 april schetsen wij de achtergronden van de comeback van de kleinere bedrijven. Drie specialisten komen aan het woord over de kansen voor small- en midcaps om hun opmars te vervolgen.
Voor de uitzonderlijke beursresultaten van small- en midcaps in 2013 zijn drie hoofdoorzaken aan te wijzen:
- Europa
De doemscenario’s over Europa die de voorgaande jaren beheersten, werden geen werkelijkheid. De eurozone is niet uiteengevallen, de probleemlanden zijn druk bezig hun concurrentiepositie te verstevigen en de onderlinge verschillen in Europa nemen af. Allemaal goed nieuws voor de sterk op Europa gerichte kleinere bedrijven.
- De Fed
De steunafbouw door de Amerikaanse centrale bank heeft veel teweeg gebracht in de financiële wereld. Voor de small- en midcaps pakte het positief uit: de kapitaalvlucht uit de opkomende markten zetten de valuta’s van die landen onder druk. Multinationals lijden daaronder; beleggers kiezen eerder voor kleine, op de ‘eigen’ markt georienteerde bedrijven.
- Eigen verdienste
De kleine beursfondsen zelf hebben de afgelopen jaren grote strategische stappen gezet en hun balans en kasstroom versterkt. Dat betaalt zich uit. Mede dankzij de financiële slagkracht zijn er meer acquisities en die hebben vaak grote gevolgen. In relatief kleine markten kan één enkele overname het speelveld compleet veranderen. Goed voorbeeld is de overname van het Duitse Kuhnke door de Nederlandse elektromagnetenfabrikant Kendrion. Het bedrijf uit Zeist verhoogde zijn omzet er in één klap met eenderde mee, elimineerde een belangrijke concurrent en vergrootte zijn productaanbod en innovatieve vermogen.
Limiet bereikt?
We legden drie specialisten de vraag voor of de waarderingen van small- en midcaps inmiddels niet zo ver zijn opgelopen dat de limiet bereikt is. Nee, is het antwoord. In de tweede helft van dit jaar verwachten zij een versnelling van de winstgroei, omdat de economie dan pas echt gaat draaien en de gedane investeringen hun vruchten zullen gaan afwerpen voor de bedrijven.
Verder zijn kleine bedrijven door hun flexibiliteit beter in staat om zich aan te passen aan veranderende economische omstandigheden dan de grote organisaties. En wat ook meespeelt is dat de kleintjes minder worden gevolgd door analisten. Dat werkt eerder structurele onder- dan overwaardering in de hand.
Verder deze week in Beleggers Belangen:
- Air France-KLM stijgt hard
- AkzoNobel wordt cyclischer
- Onrust op Krim raakt BP en Exxon
- Telefónica tempert de verwchtingen
Neem nu een proefabonnement op Beleggers Belangen en ontvang het blad tien weken in de bus voor maar 10 euro.
