Thales | Een mooie plus na slechte start

Thales levert een breed scala aan producten en diensten voor luchtvaart, defensie en transport. De divisie Aerospace maakt onder meer elektronica, simulators en communicatie- en entertainmentapparatuur voor zowel militaire- als passagiersvliegtuigen en vervaardigt daarnaast onder meer satellieten en systemen voor de ruimtevaartsector. De divisie Transport maakt onder meer toegangs- en ticketsystemen voor spoorwegen (ook NS) en communicatie- en spoorwegsignaleringssystemen. Het onderdeel Defence & Security, waar ook het voormalige Nederlandse beursfonds Gemalto onder valt, verzorgt netwerken, infrastructuur, informatiesystemen en cybersecurity.

Thales behaalt ongeveer een derde van zijn omzet met luchtvaartactiviteiten en realiseert bijna de helft van zijn omzet uit defensie en cybersecurity haalt, waar het bedrijf met meerjarige contracten werkt.

Tip voor de lange termijn

Vorig jaar tipte ik Thales met name voor de lange termijn (wat ik eigenlijk altijd doe met mijn adviezen). Ik zag een mooie kans voor beleggers om een kwaliteitsaandeel tegen een gunstige koers op te pakken. Thales, opgenomen in de CAC40-index, werd hard geraakt door de coronapandemie. De beurskoers leverde meer dan de helft in ten opzichte van het hoogtepunt van €112,50, in april 2019. De tip werd vorig jaar mei gegeven op €66,62.

Op dat moment schreef ik ook dat vanwege het ijzersterke dividend en de solide balans, Thales ook een serieuze kandidaat voor de Dividendportefeuille van Beleggers Belangen. Het slotdividend werd echter geschrapt door Thales, nadat over 2019 in eerste instantie nog een verhoging van 27% was voorgesteld. Ik schreef dat het dividend zeker weer hersteld zou worden.

Dat laatste is inmiddels ook gebeurd, want in december 2020 ontvangen beleggers eerst al een interim dividend van €0,40 per aandeel en in mei volgt bovendien een slotdividend van €1,36. Wie dat laatste dividend wil ontvangen is nog op tijd, want de ex-dividenddatum is 18 mei 2021. Bij de huidige beurskoers van €84,40 biedt het aandeel Thales een dividendrendement van 2,1%.

Resultaten 2020

Thales realiseerde over coronajaar 2020 uiteindelijk een 7,7% lagere omzet  van €16,98 mrd. Voor 2021 verwachten analisten herstel, met een getaxeerde omzetgroei van 4,1% tot €18,7 mrd. Ook voor de komende jaren blijven de vooruitzichten prima voor Thales, dat een zeer sterke cashflow blijft genereren en daardoor binnen enkele jaren schuldenvrij is. Het dividend gaat normaal gesproken de komende jaren gewoon weer verder omhoog, en mede daarom blijft Thales met een geschatte k/w van nog geen 15 voor 2021 zonder meer koopwaardig.

Aandeel Thales nog altijd koopwaardig

Op 6 mei komt Thales met omzetcijfers over het eerste kwartaal en zullen we meer weten over de recente gang van zaken. Voor de lange termijn is het aandeel zoals gezegd zonder meer koopwaardig. De tip van vorig jaar mei is inmiddels goed voor 27% rendement, wat exclusief het inmiddels uitgekeerde interimdividend is.