Vrolijke vooruitzichten
Aalberts staat er goed voor, concluderen de analisten van Berenberg.
Berenberg sprak met het management van Aalberts en concludeert dat het bedrijf de winstmarges in de komende jaren kan verhogen. Het bestuur was optimistisch over de divisie Flow Control (o.a. afsluiters; 70% van de omzet) vanwege een naar verwachting stabiele Europese bouwmarkt, een verder herstel van die markt in de VS en het starten van energieprojecten in Oost-Europa. Dat betekent dat de capaciteitsbenutting die nu nog onder de 70% ligt zal toenemen en daarmee ook de ebita-marge, tot het historisch gemiddelde van 11% tegen vorig jaar 9,8%.
Bij Industrial Services (precisie-onderdelen; 30% van de omzet) is de margedoelstelling verhoogd en die kan volgens Berenberg richting 15% (2012: 13,4%) wanneer de vraag vanuit de sectoren Automotive en Semicondustors aantrekt. Gezien de hoge investeringen in de afgelopen jaren en de onderbezetting zullen de investeringen beperkt zijn. Verwachte overnames verbeteren de productmix en de toekomstige marges. Zij zullen ook de koers ten goede komen.
De bank stelt vast dat het aandeel 9% ondergewaardeerd is in de sector van middelgrote en kleinere fabrikanten van kapitaalgoederen (k/w 2014 van 14,4 versus 15,4), en handhaaft 'kopen' met koersdoel €24.
Foto: Aalberts maakt ook tapsystemen (Dispense Systems International) voor bier- en frisdrankproducenten
Berenberg sprak met het management van Aalberts en concludeert dat het bedrijf de winstmarges in de komende jaren kan verhogen. Het bestuur was optimistisch over de divisie Flow Control (o.a. afsluiters; 70% van de omzet) vanwege een naar verwachting stabiele Europese bouwmarkt, een verder herstel van die markt in de VS en het starten van energieprojecten in Oost-Europa. Dat betekent dat de capaciteitsbenutting die nu nog onder de 70% ligt zal toenemen en daarmee ook de ebita-marge, tot het historisch gemiddelde van 11% tegen vorig jaar 9,8%.
Bij Industrial Services (precisie-onderdelen; 30% van de omzet) is de margedoelstelling verhoogd en die kan volgens Berenberg richting 15% (2012: 13,4%) wanneer de vraag vanuit de sectoren Automotive en Semicondustors aantrekt. Gezien de hoge investeringen in de afgelopen jaren en de onderbezetting zullen de investeringen beperkt zijn. Verwachte overnames verbeteren de productmix en de toekomstige marges. Zij zullen ook de koers ten goede komen.
De bank stelt vast dat het aandeel 9% ondergewaardeerd is in de sector van middelgrote en kleinere fabrikanten van kapitaalgoederen (k/w 2014 van 14,4 versus 15,4), en handhaaft 'kopen' met koersdoel €24.
Foto: Aalberts maakt ook tapsystemen (Dispense Systems International) voor bier- en frisdrankproducenten
