Nu de gevolgen van het Britse referendum en de presidentsverkiezingen in de VS voor het beleid van beide landen met de dag duidelijker worden, richten we ons op de twee verkiezingen waar naar in de westerse wereld nu het meeste wordt uitgekeken, de Franse presidentsverkiezingen in het voorjaar en de Duitse parlementsverkiezingen in het najaar. In Duitsland gaat bondskanselier Angela Merkel op voor een nieuwe termijn, in Frankrijk heeft president François Hollande de handdoek al in de ring gegooid.
Daar waar vooraf rekening werd gehouden met hel en verdoemenis als de Britten voor de Brexit zouden kiezen en de Amerikanen voor Trump, is dat erg meegevallen. Sterker nog: met slotkoersen van dinsdag staat de Britse FTSE sinds de Brexit op +12,8% en de Amerikaanse S&P500 sinds de verkiezing van Trump op +6,6%. Het lijkt dus onmogelijk om te voorspellen wat een eventuele winst van Marine Le Pen van het Front National in Frankrijk en/of een nederlaag van Merkel in Duitsland zou gaan betekenen.
Wat we wel weten, is dat we in onze Koerwijzer een groot aantal Duitse en Franse aandelen continu volgen en met een beleggingshorizon van twaalf maanden – dus ver na de verkiezingen in beide landen – van adviezen hebben voorzien. In de Koerswijzer staan 28 Duitse en Franse fondsen. Negatief (verkopen) zijn wij over Deutsche Bank, Volkswagen, Vivendi en Danone. Positief (kopen) zien wij de toekomst in voor Bayer, Allianz en LVMH. De rest achten wij goed genoeg om in portefeuille te houden.
Dit grote aantal houdadviezen valt voor een deel te verklaren aan de in vergelijking met vooral de Amerikaanse concurrentie bescheiden groei in de twee grootste economieën van de eurozone. Anderzijds zijn de koersen ook in Frankfurt en Parijs de afgelopen jaren enorm opgelopen. Sinds het dieptepunt van de aandelenmarkten in maart 2009 bedraagt het resultaat van de DAX +214,1%(inclusief dividend) en van de CAC +91,7%. Ter vergelijking: de AEX rendeerde +142,4% over dezelfde periode.
Het merendeel van de 28 Duitse en Franse bedrijven uit de Koerswijzer moeten de komende weken nog hun jaarcijfers presteren. Bij de beoordeling van de beleggingsmogelijkheden in deze ondernemingen zullen de komende verkiezingen in deze landen een zekere, maar zeker geen bepalende rol spelen.
Lees ook: Commentaar: President Trump potentiële onrustbron
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
