Kwartaalresultaten Allianz vallen niet mee
Het mindere kwartaal bij Allianz kan voor een behoorlijk deel door eenmalige posten worden verklaard. De draai bij vermogensbeheer is positief. Wij beschouwen Allianz nog steeds als meer degelijk dan AXA en handhaven dan ook ons koopadvies.
Extra claims schadetak
De divisie Property & Casualty – het schadebedrijf – kreeg het in het tweede kwartaal flink te verduren. De operationele winst daalde in het tweede kwartaal met 37,0% op jaarbasis tot €1099 mln. Vooral in Duitsland was sprake van grote claims als gevolg van stormen en overstromingen in Europa. Daarnaast liepen de claims op door de bosbranden in Canada en hagelbuien in de VS. De combined ratio verslechterde door het verhoogde claimniveau van 93,5% tot 96,4%. Met de divisie Life & Health – het levenbedrijf – ging het een stuk beter. De operationele winst steeg in het tweede kwartaal op jaarbasis met 18,3% tot €1009 mln . Allianz probeert, net als andere verzekeraars, zijn productenportfolio richting minder kapitaalintensieve producten te verschuiven en dat lijkt succesvol. De marge op nieuwe producten steeg in de eerste jaarhelft van 1,5% vorig jaar naar 2,6% nu.Optimisme bij Vermogensbeheer
Sinds het vertrek van Bill Gross in 2014 blijft vermogensbeheerder Pimco het lastig houden. In het tweede kwartaal was de netto-uitstroom €18 mrd, maar dit zou voor €17 mrd het gevolg zijn van het vertrek van een grote klant begin april. Bovendien was de uitstroom een jaar geleden nog €29 mrd en was er in juli een netto-instroom van €1,1 mrd. Het vermogen onder beheer voor derden steeg met 5% op kwartaalbasis tot €1,3 bln. Volgens Allianz is het bereiken van een netto-instroom binnen bereik. Datzelfde geldt ook voor de cost-incomeratio, die met 62% dicht bij de doelstelling van 60% is aanbeland. [su_box title="AXA voorziet lagere winstgroei" style="soft" box_color="#f1f0ee" title_color="#e40613" radius="1"]Twee dagen voor Allianz maakte AXA de halfjaarcijfers bekend. Ook deze bleven achter bij de verwachtingen. De halfjaarwinst bedroeg €3207 mln (consensus 3600 mln) tegen €3077 mln een jaar eerder. Ook hier waren de resultaten bij vermogensbeheer – hogere verliezen op hedges en aandelenbeleggingen - en hogere claims door natuurrampen de boosdoeners. De inkomsten liepen 0,5% terug tot €54 mrd. De plus van 4% bij het schadebedrijf en van 5% bij de internationale verzekeringsactiviteiten konden de dalingen van 2% bij de levensverzekeringen en 8% bij vermogensbeheer niet neutraliseren. AXA had tijdens de Investor Day in juni zijn doelstelling voor de groei van de winst per aandeel in 2016-2020 op 3-7% gezet. Dat is lager dan de doelstelling van 5-10% groei die de laatste vijf jaar gold. Hogere kosten door strengere regelgeving en lagere beleggingsrendementen door de lage rente zijn hier de redenen voor.[/su_box]Bekijk de detailpagina van Allianz
Allianz presenteerde vrijdag wat tegen vallende halfjaarcijfers door hogere schadeclaims, magere beleggingsresultaten en eenmalige posten. De operationele winst daalde in de eerste zes maanden met 10,3% op jaarbasis tot €5,1 mrd (consensus 5,5). De kwartaalresultaten liepen een deuk op van €500 mln door schadeclaims. Daarnaast schreef het bedrijf €352 mln af op de verkoop van de Zuid-Koreaanse activiteiten, wat eigenlijk in de tweede jaarhelft was verwacht. Allianz houdt wel vast aan zijn doelstellingen. Dit jaar wil de verzekeraar een operationele winst boeken van €10-11 mrd. De winst per aandeel moet in 2016-2018 gemiddeld met 5% per jaar groeien en het rendement op het eigen vermogen (ROE) moet tegen 2018 uitkomen op 13%. De solvabiliteit was op orde en kwam, net als aan het eind van het eerste kwartaal uit op 186%.
Extra claims schadetak
De divisie Property & Casualty – het schadebedrijf – kreeg het in het tweede kwartaal flink te verduren. De operationele winst daalde in het tweede kwartaal met 37,0% op jaarbasis tot €1099 mln. Vooral in Duitsland was sprake van grote claims als gevolg van stormen en overstromingen in Europa. Daarnaast liepen de claims op door de bosbranden in Canada en hagelbuien in de VS. De combined ratio verslechterde door het verhoogde claimniveau van 93,5% tot 96,4%. Met de divisie Life & Health – het levenbedrijf – ging het een stuk beter. De operationele winst steeg in het tweede kwartaal op jaarbasis met 18,3% tot €1009 mln . Allianz probeert, net als andere verzekeraars, zijn productenportfolio richting minder kapitaalintensieve producten te verschuiven en dat lijkt succesvol. De marge op nieuwe producten steeg in de eerste jaarhelft van 1,5% vorig jaar naar 2,6% nu.
Optimisme bij Vermogensbeheer
Sinds het vertrek van Bill Gross in 2014 blijft vermogensbeheerder Pimco het lastig houden. In het tweede kwartaal was de netto-uitstroom €18 mrd, maar dit zou voor €17 mrd het gevolg zijn van het vertrek van een grote klant begin april. Bovendien was de uitstroom een jaar geleden nog €29 mrd en was er in juli een netto-instroom van €1,1 mrd. Het vermogen onder beheer voor derden steeg met 5% op kwartaalbasis tot €1,3 bln. Volgens Allianz is het bereiken van een netto-instroom binnen bereik. Datzelfde geldt ook voor de cost-incomeratio, die met 62% dicht bij de doelstelling van 60% is aanbeland.