Afgelopen week beleefde Disney zijn grootste koersstijging in 24 jaar: +16%. De aanleiding? De kwartaalcijfers over het gebroken boekjaar 2024.
Het waren geen doorsnee resultaten, maar een vooruitblik op de komende jaren. En die prognose mocht er zijn: Disney verwacht in 2026 en in 2027 een winstgroei in de dubbele cijfers. De motor achter deze groei is de explosie van populaire films en series, met veelbelovend nieuw materiaal op komst.
In de jaren vóór 2023 had Disney weinig te bieden aan aandeelhouders. Het bedrijf investeerde zo veel dat de vrije kasstroom, het bedrag dat overblijft na alle uitgaven en investeringen, praktisch nul was. Dit betekende een vrije-kasstroomrendement van 0%.
Koers reageer-
Maar in 2023 veranderde alles. Disney paste zijn beleid drastisch aan: investeringen werden teruggeschroefd, kosten verlaagd, en het gevolg was dat de vrije kasstroom snel begon te groeien. Toch bleef de beurskoers opvallend stil. Terwijl beleggers dit grotendeels negeerden, steeg het vrije kasstroomrendement gestaag van 1% in het tweede kwartaal van 2023 naar 2% in het derde kwartaal, 3% in het vierde kwartaal, en uiteindelijk 5% in het eerste kwartaal van 2024. Pas nu lijkt de markt wakker te worden.
Wat betekent dat rendement van 5%? Het komt erop neer dat een belegger die Disney koopt, jaarlijks 5% in cash verdient. En er is meer: als beleggers Disney aantrekkelijker gaan vinden en het rendement bijvoorbeeld naar 2,5% daalt, kan de koers verdubbelen. Dit vooruitzicht vormt het fundament onder ons koopadvies voor Disney.
Aandeel Disney blijft aantrekkelijk
Door de recente koersstijging is het vrije-kasstroomrendement inmiddels gedaald naar 4%, maar Disney blijft een aantrekkelijk aandeel. De waardering kan verder oplopen, en de verwachte dubbelcijferige winstgroei maakt het aandeel extra interessant.
De auteur heeft aandelen Disney.