De aandelen in de defensieve portefeuille presteren veel beter dan de AEX-index. Dat komt doordat wij vooral buiten de eurozone beleggen en daardoor nauwelijks last hebben van de sterk gedaalde euro.
Het rendement van de defensieve portefeuille over 2018 bedraagt 1,7%. Binnen de portefeuille is het rendement van het aandelensegment nu 5,5%. De AEX stelt daar dit jaar een rendement van 0% tegenover. Dit grote verschil komt doordat de euro naar het laagste niveau in zeventien maanden is gezakt. Van onze elf aandelenposities staan er maar twee genoteerd in de eurozone.
Apple ging afgelopen maandag onderuit met 5%, waardoor $46 mrd aan beurswaarde verdween. Dinsdag ging er opnieuw ruim 1% af van de koers. Ter vergelijking: die $46 mrd is gelijk aan de totale beurswaarde van Heineken. Oorzaak van de daling was de melding van Lumentum, een bedrijf dat gespecialiseerd is in gezichtsherkenning, dat een grote klant een order flink naar beneden heeft bijgesteld.
Oorzaak koerdaling Apple
Lumentum noemde Apple niet bij naam, maar beleggers kregen al rillingen bij het idee dat het om Apple zou kunnen gaan. Wereldwijd zijn er op dit moment 1,3 miljard telefoons van Apple in gebruik. Het bedrijf is steeds minder gefocust op iPhones en wil de omzet laten groeien door diensten te verkopen. Denk aan streaming-muziek, data en videodiensten. Het grootste beursgenoteerde bedrijf ter wereld verandert van een telefoonverkoper in een service provider. Dit jaar noteert Apple nog altijd een winst van 12% en sinds wij het aandeel in de portefeuille namen op 3 mei 2016 staat het 106,6% hoger. De geschatte k/w over 2018 is 13,9. Dit is laag en met een paar honderd miljard dollar in de oorlogskas is er ruimte genoeg om extra te investeren, extra eigen aandelen in te kopen of om extra dividend uit te keren. Wij blijven Apple een aantrekkelijk vinden en hebben er een koopadvies voor staan
Onterecht afgestraft
Het aandeel van de Italiaanse energieleverancier Enel is flink onderdruk komen te staan. Dat komt vooral door het meningsverschil tussen de regering in Rome en de Europese Unie over de Italiaanse begroting. Het helpt daarnaast niet dat twee weken geleden bekend werd dat de Italiaanse industrie krimpt. Het aandeel Enel is door deze twee ontwikkelingen dit jaar met 8% gedaald. Maar de winst van de Italiaanse energieleverancier gaat sterker omhoog dan analisten gedacht hadden. De verhouding tussen koers en winst is in 2018 met tientallen procenten gedaald. Wij blijven zitten want wij denken dat op de lange termijn de werkelijke waarde van een bedrijf tot uiting moet komen in de beurskoers.
