Vier optiestrategieën dicht bij huis
Warren Buffett heeft derivaten – waaronder optiecontracten – wel eens ‘financiële massavernietigingswapens’ genoemd. Hij vindt ze met andere woorden zulke gevaarlijke beleggingsinstrumenten dat particuliere beleggers ze maar beter links kunnen laten liggen.
Ondanks deze opvatting van de bekendste belegger ter wereld kijken wij net als Peter Siks, beleggerstrainer bij Saxo en co-auteur van het boek Beleggen voor dummies net iets anders aan tegen het gebruik van optiecontracten. Worden ze op een juiste manier gebruikt, dan kunnen ze naar onze mening duidelijk van toegevoegde waarde zijn.
Siks vergeleek in zijn webinar Opties voor buy-and-holdbeleggers het gebruik van optiecontracten met lucifers. In de handen van een peuter kunnen die inderdaad heel gevaarlijk zijn, maar lucifers in de handen van een volwassene gaat prima, want die weet hoe hij ermee om moet gaan.
Basistraining
Voordat u begint met opties is enige basiskennis dus wel vereist. Mocht deze kennis en ervaring nog ontbreken dan raden we aan om eerst onze gratis online training te volgen over opties op de website van Beleggers Belangen.
Gedurende de cursus zult u al snel tot het inzicht komen dat opties veel mogelijkheden bieden, zoals het beschermen van een effectenportefeuille, extra inkomsten genereren, speculatie en kopen met korting. Met name de laatste strategie lijkt interessant voor de buy and hold-belegger, die bij opening van een nieuwe positie niet te veel wenst te betalen.
In dit artikel bespreken we een concreet voorbeeld van deze strategie op chipmachinefabrikant Besi. Daarnaast delen we een defensieve strategie op het aandeel Signify. Een strategie die een mooi opwaarts potentieel biedt en waarbij het verlies in het slechtste scenario beperkt zal blijven.
Verder komen twee speculatieve optiestrategieën op de aandelen Aalberts en ASMI aan bod. Beide strategieën kunnen worden geopend tegen een zeer geringe inleg, wat ook meteen het maximale te verliezen bedrag is. In het verleden hebben we regelmatig dergelijke ideeën gedeeld. In de praktijk bleek ongeveer twee derde fors in de min te eindigen. Daartegenover stonden tips die vaak vele honderden procenten aan winsten opleverden. Per saldo compenseerden de grote winsten de verliezen.
Besi kopen met korting
Aandelen uit de chipsector waren een tijd uit de gratie. Ondanks een herstel biedt het huidige koersniveau voor Besi nog altijd een mooi instapmoment. Besi verloor de laatste maanden verder terrein. Ondanks een herstel naar €116, noteert het aandeel nog altijd flink onder de hoogste koers van €171,30 over de laatste 52 weken. Aandelen uit de chipsector zijn de laatste tijd niet in trek, doordat beleggers zich zorgen maken over importheffingen, exportrestricties en een mogelijke recessie in de VS. Fundamenteel denken we bij Beleggers Belangen dat hierdoor een mooi instapmoment is ontstaan voor het aandeel Besi. In plaats van gewoon het aandeel te kopen, kan ook een kortingsstrategie worden ingezet. Oftewel het schrijven van een putoptie.
Concreet gaat het om de BESI sept 25 115 put voor €12,00. Dit betekent dat u bij opening €1200 aan premie ontvangt. Daarmee gaat u de verplichting aan om gedurende de looptijd 100 aandelen af te nemen tegen de uitoefenprijs. Staat de beurskoers op expiratie boven de €115, dan mag u de volledige premie houden. Staat de beurskoers onder de €115, dan moet u aan de verplichting voldoen en koopt u de aandelen feitelijk voor €103 per aandeel. Dat is een mooie korting.
Inspelen op herstel Aalberts
Eerder dit jaar typeerden we het aandeel Aalberts als een koopje voor beleggers die door de cyclus heen durven te kijken. Het cyclische Aalberts heeft al geruime tijd duidelijk last van tegenwind, maar behoudt naar onze mening een sterke uitgangspositie om te profiteren van trends als klimaatverandering, urbanisatie en het ‘internet of things’. De balans is sterk en het aandeel lijkt bij de huidige beurskoers van €31,10 niet al te duur. Mocht de vraag op termijn weer aantrekken, dan behoort een winst per aandeel van €4 tot de mogelijkheden.
Het herstel van het aandeel zal in een dergelijke situatie waarschijnlijk flink zijn. Om hier op in te spelen is de aanschaf van een Aalberts december 2026 35/50 callspread het overwegen waard. (zie tabel). De combinatie kon worden aangekocht tegen €2,70. Met een contractgrootte van 100 betekent dit dat deze combinatie €270 kost. Deze callspread bereikt de maximale waarde van €1500 als Aalberts op expiratie boven de €50 noteert. Staat Aalberts aan het einde van de looptijd onder de €35, dan gaat de gehele inleg verloren.
Defensieve strategie op Signify
Het aandeel Signify lijkt naar onze mening geschikt om een defensieve strategie op toe te passen, waarbij we de aanschaf van aandelen combineren met opties. Dit betekent in dit concrete voorbeeld dat een gedeelte van het opwaarts potentieel wordt weggeven, tegelijkertijd blijft het potentiële verlies bij een flinke koersdaling beperkt. Mocht Signify €0,57 boven het gemiddelde koersdoel van analisten geraken van €25,43, dan wordt de maximale winst gerealiseerd.
Bij de aanschaf van 100 aandelen LIGHT tegen €20,73 is het idee om tegelijkertijd de Light dec 2025 19 put optie te kopen en de LIGHT dec 2025 26 call te schrijven. De optiecombinatie kon worden aangekocht voor €0,61 (€61 per combinatie) Als het aandeel Signify op expiratie in december 2025 boven de €26 noteert, wordt een winst gerealiseerd van €466 (+22%). Als de beurskoers op expiratie op €9 staat, blijft het verlies enigszins beperkt dankzij het recht om de aandelen voor €19 per stuk te verkopen. Het verlies bedraagt dan €234 (-11%). Zonder deze constructie zou het verlies €1173 bedragen, oftewel 57%.
Inspelen op herstel ASMI
Het aandeel ASMI is de laatste maanden weer fors gedaald van €748 naar €483 en dat is niet ongewoon. Na de financiële crisis in 2008/2009 vond er zes maal een correctie plaats van meer dan 40% van de beurswaarde. Telkens volgde een stijging van ruim 100% in niet al te lange tijd. Om in te spelen op een flink herstel kan worden gekozen voor een butterfly.
Een concreet voorbeeld: koop eenmaal de ASM dec 2026 800 call, tegelijkertijd wordt de ASM dec 2026 900 call tweemaal verkocht en op hetzelfde moment wordt ook nog eenmaal de ASM dec 2026 1000 call gekocht. Per saldo kost deze butterfly €1,90. De contractgrootte is 100, dus de totale investering bedraagt €190. De maximale waarde op expiratie van deze combinatie is €10.000. De kans dat dit gebeurt is enorm klein, want dan moet het aandeel exact op €900 noteren op expiratie. Gaan we de oude top van €748 ruim voor expiratie opzoeken, dan is deze spread naar verwachting meer dan €1000 waard. De kans dat de volledige inleg verloren gaat is groot, we raden aan de posities dus zeer klein te houden.
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.