Een goed kwartaal kan de balanszorgen bij BAM niet wegnemen. Er waren wel diverse lichtpuntjes maar er is nog altijd veel werk aan de winkel.
Voor de verandering heeft BAM een sterk kwartaal gedraaid. Op een stabiele omzet kwam de winst voor belastingen uit op €51,7 mln. Zowaar realiseerde het bedrijf een sterke marge van 3,0%. Na de rampzalig verlopen eerste jaarhelft is het verlies voor belastingen over de eerste negen maanden uitgekomen op €81,8 mln.
Het kwartaalbericht leverde diverse lichtpuntjes op. Op de Nederlandse woningmarkt blijft BAM goede zaken doen en het verlies bij infra werd dankzij kostenbesparingen omgebogen in een winst. Ook de Duitse en Belgische bouwdivisies presteerden duidelijk beter. Intussen blijft BAM International verliesgevend. De tak wordt afgebouwd.
Aandeel Bam op houden
De kapitaalratio van 12,5% is nog altijd veel te laag en het is niet duidelijk hoe BAM de balans gaat versterken. Herfinanciering van de achtergestelde converteerbare obligatielening van €122 mln door een nieuwe convertible is een mogelijkheid. Een claimemissie lijkt mij minder waarschijnlijk. Ik blijf bij ‘houden’, in afwachting van de plannen van het bestuur.
