Dankzij stimulerende maatregelen in China en de Verenigde Staten versnelde de groei van de wereldeconomie vanaf halverwege 2016 en in heel 2017, om vervolgens over 2018 en begin 2019 sterk te vertragen. UBS Asset Management stelt vast dat de wereldeconomie terug is op het punt van drie jaar geleden.
Een gematigde Federal Reserve en nieuwe stimuleringsmaatregelen in China ondersteunen nu de wereldeconomie. Volgens UBS zullen de huidige stimuleringsmaatregelen echter minder effect hebben. De Amerikaanse rente zit dichtbij neutraal, waar dit in 2016 nog dichtbij nul was. Daarbij zijn de huidige Chinese maatregelen meer op de binnenlandse economie gericht.
Stabilisatie wereldeconomie
Daardoor zal de economische groei weliswaar niet versnellen, maar wel stabiliseren. Dit zal vooral zijn terug te zien in de inkoopmanagersindices (PMI’s), die volgens UBS zullen wijzen op een zachte landing voor de wereldeconomie. Hoewel het handelsconflict tussen de VS en China en de burenruzie tussen de VS en Mexico een risico vormen voor de groei van de wereldeconomie, verwacht UBS dat de toenemende ondersteuning van overheden een recessie zal voorkomen.
Kansen voor beleggers
De zachte landing van de wereldeconomie biedt volgens de vermogensbeheerder kansen voor beleggers. UBS is over de meeste beleggingssegmenten neutraal, en alleen over Chinese obligaties gematigd positief. Van de tien grootste vastrentende markten ter wereld bieden deze obligaties de hoogste nominale yields. Over de afgelopen vijf én tien jaar leverden Chinese obligaties het hoogste (voor risico gecorrigeerde) rendement.
Wel verwacht UBS dat de afnemende economische groei en de opname in de Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index volgend jaar de rendementen van Chinese obligaties in de komende drie tot twaalf maanden kunnen drukken.
