De prestaties van sommige activa van Wereldhave blijven volgens AlphaValue ondermaats. Vooral in Frankrijk heeft het vastgoedfonds het moeilijk.
AlphaValue verwacht dat deze situatie voorlopig niet zal verbeteren, omdat verscheidene huurovereenkomsten tussen 2019 en 2021 moeten worden vernieuwd. In een aantal gevallen liggen de huidige huren van Wereldhave boven het marktgemiddelde. Daardoor moet er op zijn minst een handreiking gedaan worden richting huurders.
Negatieve herwaarderingen
AlphaValue vreest dat lagere huurprijzen kunnen leiden tot negatieve herwaarderingen. Samen met de verkoop van het Finse winkelcentrum Itis in oktober vorig jaar heeft dit geleid tot taxatieverlagingen. AlphaValue heeft de verwachting voor de winst per aandeel over 2019 en 2020 verlaagd met respectievelijk 21,4 en 21,7% tot €2,75 en €2,82.
De terugkerende kasstroom zal volgens AlphaValue in de komende twee jaar het dividend ondersteunen, maar de uitkomsten van de nieuwe huurovereenkomsten zullen duidelijk maken of er daarna een dividendverhoging in het verschiet ligt.
Wereldhave blijft volgens AlphaValue aantrekkelijk gewaardeerd. Vanwege de risico’s door de aflopende huurovereenkomsten is het advies echter verlaagd van ‘kopen’ naar ‘verkopen’ en het koersdoel van €31,70 naar €24,70.
