In november 2017 sprak Nordea de verwachting uit dat de wereldwijde industriële cyclus zou verzwakken, waarna de wereldwijde inkoopmanagersindex PMI nog dezelfde maand piekte.
Vervolgens waarschuwde Nordea in mei 2018 voor de gevolgen van de kwantitatieve verkrapping en ging het uit van een sterkere dollar en minder risicobereidheid.
Sindsdien heeft Nordea een defensieve positie ingenomen, waarbij het onderwogen is in aandelen en overwogen in obligaties. Achteraf gezien blijkt dit een prima keuze te zijn geweest, aangezien obligaties bijna net zo goed presteerden als aandelen.
Nordea blijft van mening dat de kans op een aandelencorrectie groot is, vooral vanwege de aanstaande liquiditeitsverkrapping door maatregelen van de US Treasury. Daarnaast blijven de winstvooruitzichten zwak en verwachten de analisten een winstrecessie. Nordea betwijfelt of de acties van de Fed voldoende zullen zijn om risicovolle activa te ondersteunen.
