Heineken, Nestlé en Danone behoren tot de favoriete ‘Consumer Staples’ van UBS voor het nieuwe jaar.
Achterblijvers
De supersector niet-duurzame consumptiegoederen – ‘Consumer Staples’ genoemd – bestaat uit de sectoren Voeding, Dranken, Tabak en Persoonlijke Verzorging. Afgelopen jaar verliep tot augustus uitstekend voor deze groep, stelt UBS. Maar in het laatste kwartaal van 2019 bleven de koersen van de Europese Consumer Staples achter bij de brede Europese aandelenbeurs. Volgens UBS was dat het gevolg van een stijgende rente en verslechterende winstvooruitzichten voor de sector. De bank noemt de vooruitzichten voor de Consumer Staples voor dit jaar echter weer ‘bemoedigend’. Dat heeft om te beginnen te maken met de lange rente in de VS, die naar verwachting van de bank in 2020 stabiel zal blijven. Dat is gunstig voor de waardering van defensieve aandelen met een aantrekkelijk dividendrendement, zoals die uit de Consumer Staplessector.
Vertrouwen
Daarnaast ziet de bank de economisch groei in ontwikkelde landen iets verzwakken maar in opkomende landen juist iets aantrekken. Dat is een gunstige ontwikkeling aangezien de bedrijven uit de sectoren Voeding, Drank, Tabak en Persoonlijke Verzorging meer dan 40% van hun omzet in opkomende landen behalen. Bovendien is de waardering van de Europese Consumer Staples opvallend laag, meent UBS. Wanneer de Amerikaanse tienjaarsrente zoals nu onder de 2% ligt, is de koers-winstverhouding van de sector gemiddeld 45% hoger dan die van de brede Europese aandelenindex. Maar in plaats van 45% is de Europese Consumer Staplessector nu slechts 30% duurder dan de Europese beurs. Dat duidt volgens UBS op lagere winstverwachtingen voor de sector. Maar de bank heeft juist meer vertrouwen in de winstgroei van de Consumer Staples-bedrijven dan van de brede Europese beurs.
Favorieten
UBS heeft zes sectorfavorieten. Daaronder ook Heineken. De bank een bovengemiddelde omzetgroei door zowel positieve prijs- als volume-effecten. De marge van de bierbrouwer zal dit jaar ook profiteren van lagere kosten. Op een waardering van 20,7 voor dit en 18,7 voor volgens jaar is Heineken volgens UBS ook nog eens aantrekkelijk gewaardeerd. Het koersdoel voor Heineken is €110. Naast Heineken behoren ook voedingsconcerns Nestlé en Danone tot de sectorfavorieten van de bank. Ook ziet UBS potentieel in de tabaksfabrikanten Swedish Match en BAT, vooral op basis van de groei van minder schadelijke producten zoals tabaksvrije vormen van snus (pruimtabak) en e-sigaretten. De zesde en laatste UBS-favoriet is de in Londen genoteerde bottelaar Coca-Cola Hellenic Bottling Company.