De grote technologie-aandelen hebben bijna allemaal hoge waarderingen. Daarom tip ik in de vorm van Ultra Clean Holdings een kleiner bedrijf, dat ook groeit maar een stuk aantrekkelijker geprijsd is dan de grote jongens.
Ondanks de daling van de meeste technologie-aandelen de laatste tijd zijn de waarderingen nog altijd aan de hoge kant. Maar dat geldt vooral voor de grote namen in de sector, zoals Apple en Amazon. Onder de kleinere bedrijven zijn echter nog wel aandelen te vinden met redelijke waarderingen.
Het Amerikaanse Ultra Clean Holdings is zo’n redelijk gewaardeerd technologie-aandeel. Ultra Clean levert onderdelen aan producenten van chipmachines. Het bedrijf is gespecialiseerd in het maken van componenten die gassen en vloeistoffen verwerken. Twee grote klanten zijn Applied Materials en LAM Research.
Ultra Clean Holdings groeit mee
De sector is groeiende, waardoor ook Ultra Clean de laatste jaren flink is gegroeid. In de afgelopen vijf jaar is de omzet met gemiddeld 15,7% per jaar gestegen. Een gedeelte van die groei komt door kleine overnames, maar ook op autonome basis stijgt de omzet. Vorig jaar was een iets minder goed jaar, met een omzetdaling van 2,8%. Dit jaar gaat het echter aanmerkelijk beter. De groei zou dit jaar kunnen uitkomen in de buurt van 25%. Voor volgend jaar wordt er verdere groei voor de sector verwacht, dus dat ziet er ook goed uit.
Waardering
Ondanks goede resultaten in de laatste kwartalen is het aandeel de laatste paar maanden fors gezakt, van ongeveer $30 naar $20. Daardoor is de waardering nu heel redelijk. Op basis van een verwachte winst per aandeel voor dit jaar van $1,60 is de k/w 12,7. Volgend jaar zou de wpa naar $2,00 kunnen gaan, en als dat lukt is het aandeel nu een koopje.
Redenen voor de lage waardering zijn mogelijk de geringe omvang van het bedrijf, en de relatieve onbekendheid onder beleggers. Verder heeft Ultra Clean in bepaalde jaren verlies geleden, wat beleggers voorzichtiger kan maken. Maar de financiële positie is prima. Er staat een schuld uit, maar daar tegenover staat een riante cashpositie. Financiële problemen zijn dan ook niet te verwachten. Rond de huidige koers zijn de risico’s niet al te groot, terwijl er veel potentieel is. Een koopadvies is het logische gevolg.
| Fondscode (ticker) | UCTT |
| Beurs | Nasdaq |
| Hoogste koers 12 mnd | $31,10 |
| Laagste koers 12 mnd | $11,79 |
| Beurswaarde | $827 mln |
| Koers/winstverhouding | 12,7 |
| Dividendrendement | – |
| Omzet 2020(t) | $1,35 mrd |
| Nettowinst 2020(t) | $65,5 mln |
