Na de verkoop van de Nederlandse tak aan ASR leunt Aegon sterker op de Amerikaanse activiteiten. Hierdoor is de verzekeraar gevoeliger voor de koersschommelingen van de dollar.
Omdat ASR ook kosten maakt in dollars, is de operationele impact van valutabewegingen beperkt. Voor beleggers is vooral van belang dat de Verenigde Staten een bijdrage leveren van ongeveer 60% aan de operationele kapitaalgeneratie op holdingniveau.
Die operationele kapitaalgeneratie geeft aan hoeveel geld een verzekeraar vrijspeelt voor onder meer kapitaal en dividenduitkeringen. Door de vertaalslag van dollars naar euro’s, pakt dit bedrag lager uit. Sinds de jaarwisseling is de Amerikaanse munt met ongeveer 12% teruggevallen. Aegon mikt in het lopende jaar op een dividend van €0,40 per aandeel (6,6% rendement). De valutategenwind brengt die uitkering niet in gevaar, maar kan wel een rem zetten op toekomstige dividendgroei.
Advies aandeel Aegon blijft ‘houden’
Pas als de dollardaling echt in een stroomversnelling komt, kan dat aanleiding zijn het houdadvies te verlagen.
