Bayer heeft 2015 een recordomzet geboekt van €46,3 mrd (+12%). Het bedrijfsresultaat groeide met 18% naar €10,3 mrd – ook een record. De resultaten konden beleggers echter niet imponeren, want het aandeel stond op 25 februari vlak na de start van de handelsdag 3% in de min.
Een belangrijke reden voor de koele ontvangst was de grote valutarugwind, die ervoor zorgde dat de officiële cijfers beduidend hoger lagen dan de onderliggende groei (autonome omzetstijging +3%). In het vierde kwartaal stegen de inkomsten met 4,9% naar 11,3 mrd. Dat was voor een groot deel te danken aan een omzetgroei van 9% bij Bayer HealthCare. Het concern dankte die toename in de eerste plaats aan een groeiende afzet van merkmedicijnen. De snelle omzetstijging van middelen die recent zijn geïntroduceerd, zoals trombosemiddel Xarelto en oogmedicijn Eylea, was ruimschoots voldoende om het effect van aflopende patenten bij andere middelen te compenseren. De ebitda voor buitengewone posten nam met 7% toe tot €1,5 mrd, en bij Bayer CropScience groeiden de inkomsten nog sneller: +11% naar €2,4 mrd. De prijzen stonden echter onder druk als gevolg van toenemende concurrentie en een wat lagere vraag naar bestrijdingsmiddelen met een relatief hoge marge. Hierdoor viel de ebitda in het vierde kwartaal met 9% terug naar €334 mln. In de toekomst moet Bayer in dit segment opboksen tegen een grote concurrent, want Dow Chemical en DuPont hebben half december aangekondigd te willen fuseren.
De kernwinst die het beste beeld geeft van de winstgevendheid nam met 16% toe tot €5,6 mrd, oftewel €6,83 per aandeel
BASF gaat lastig jaar tegemoet
BASF heeft de omzet in het vierde kwartaal met 23% zien dalen tot €13,9 mrd. Het bedrijfsresultaat daalde met 34%, naar €1,9 mrd, en de nettowinst kwam 76% lager uit op €339 mln. De zwakke resultaten werden voornamelijk veroorzaakt door de val van de prijzen voor olie en aardgas, die ertoe leidden dat de omzet in de divisies Oil & Gas en Chemicals met respectievelijk 82 en 22% daalde tot €731 mln en €32 mrd. In een reactie op de lage energieprijzen en de afzwakkende economische groei in China verlaagt BASF het investeringsbudget van ,2 mrd naar ,5 mrd in 2016. De onderliggende winst ligt in het nieuwe jaar naar verwachting iets lager dan in 2015. Door besparingen is er, ondanks de zwakke groeivooruitzichten, ruimte om het dividend met €0,10 te verhogen naar €2,90 (dividendrendement 5%).
Bekijk de detailpagina van Bayer
Voorzichtige prognose
Bij de plasticdivisie Covestro daalde de omzet met 5,9% naar €2,8 mrd. De markt voor de coatings, plastics en andere producten die Covestro maakt, kenmerkt zich door overcapaciteit. Omdat de groeimogelijkheden minder groot waren dan die voor de andere divisies, heeft Bayer ervoor gekozen om de activiteiten op 6 oktober apart naar de beurs te brengen. Zonder deze divisie zou de omzet van Bayer in 2015 met 16% zijn gegroeid.
De kernwinst die het beste beeld geeft van de winstgevendheid nam met 16% toe tot €5,6 mrd, oftewel €6,83 per aandeel. Tegen deze achtergrond is het een tegenvaller dat de onderneming voor het nieuwe jaar een toename van ongeveer 5% voorspelt. De kans is groot dat ceo Marijn Dekkers met de voorzichtige prognose de lat niet te hoog wil leggen voor zijn opvolger Werner Baumann, die op 1 mei aantreedt als nieuwe bestuursvoorzitter van het concern. Baumann was de laatste jaren binnen het bestuur al verantwoordelijk voor het uitzetten van de strategie, waarbij hij probeert om met name in het healthcare-segment de activiteiten verder te diversificeren.
