Marriott start sterk ondanks tegenvallend dividend
Eén van de nieuwe aankopen voor de Dividendportefeuille op 23 april was hotelgigant Marriott International dat op $229,79 rond de laagste jaarkoers kon worden opgepikt. Inmiddels staan we op $279, maar toch zit er nog meer in het vat.
Marriott voert net als de meeste sectorgenoten een zogenaamde asset-light strategie, waarbij de hotels niet in eigen bezit zijn. Marriott verdient geld via beheer- en franchisevergoedingen, gebaseerd op omzet of winst van de eigenaren, die weer profiteren van de sterke merknamen (waaronder Marriott, Ritz-Carlton, Sheraton, Courtyard en Westin) en operationele expertise van het bedrijf. De asset-light strategie maakt snelle wereldwijde groei mogelijk met een lager risico, stabiele hoge marges en een sterke kasstroom die terugvloeit naar aandeelhouder middels dividend en buybacks.
Vooruitzichten positief voor Marriott
De langetermijnvooruitzichten voor de hotelsector zijn positief, gedreven door toenemende vraag naar ervaringen en een krappe hotelkamer-voorraad. Vooral het zogenaamde extended-stay segment (hotels gericht op langer verblijf met voorzieningen zoals een keuken) groeit snel, dankzij trends als remote werken en flexibele reizen. Marriott, dat ruim 70% van de omzet in Noord-Amerika behaalt, is hier een van de koplopers met merken als Residence Inn, Towneplace en Element.
Lees ook Blik op dividend | Veel (oud-)Dividendportefeuilleaandelen met nieuws
Over 2024 groeide de omzet met 10% tot $3,1 mrd en voor de komende jaren rekenen analisten op 6 tot 9% omzetgroei per jaar. De winst per aandeel komt in 2025 naar verwachting voor het eerst boven $10 uit en kan de komende jaren met dubbele cijfers verder groeien. De laatste kwartaalcijfers van 7 mei waren beter dan verwacht dankzij de internationale expansie maar Marriott stelde wel teleur met een dividendverhoging van slechts 6,3% (ik rekende op minimaal 10%) Met inmiddels ruim 22% winst sinds 23 april is er voor de Dividendportefeuille echter weinig reden tot klagen.
Advies aandeel Marriott is ‘kopen’
Eén van de mooie dingen van Marriott is dat het bedrijf jaarlijks massaal eigen aandelen inkoopt en daarnaast het dividend elk jaar verder verhoogt. Een k/w van ruim 27 voor 2025 past bij een dergelijk groeiaandeel, dat koopwaardig blijft voor de lange termijn, zeker bij koersdips.
Achteraf was dat doodzonde, zeker gezien het sterke herstel in de jaren nadien, maar regels zijn regels en geen dividend is exit voor de Dividendportefeuille. In juli 2022 werd Marriott opnieuw uitgelicht als Tip van de Week op $138, kort nadat het dividend weer was hervat. In februari 2025 volgde een voorlopig hoogste koers ooit op $307.
Verder lezen?
Menno van Hoven
Menno van Hoven (1978) schrijft sinds 2007 voor Beleggers Belangen. Sinds 2011 beheert hij de dividendportefeuille. Menno is in 2002 afgestudeerd aan de Hogeschool voor Economische Studies in Rotterdam (management, economie, recht). Tijdens zijn studie werd hij in 2000 tweede in het landelijke beursspel van het Algemeen Dagblad, waarna hij zijn beleggingscarrière via onder meer MeesPierson en de dealingroom van Fortis Bank uiteindelijk voortzette bij Beleggers Belangen.