De handelsoorlog die vorige week woensdag werd ingezet door president Trump heeft een sluimerende trend in een stroomversnelling gebracht: landen willen minder afhankelijk zijn van de Amerikaanse dollar.
Wat jarenlang een voorzichtig proces was, is uitgegroeid tot een strategische prioriteit. Handelsroutes worden herzien, en zelfs landen met een gespannen relatie zoeken toenadering. Het opvallendste voorbeeld is dat China, Zuid-Korea en Japan ondanks hun onderlinge spanningen nu in gesprek zijn over een mogelijk vrijhandelsakkoord.
De Europese euro liet bij de start van de handelsoorlog vorige week donderdag een van zijn sterkste bewegingen in tien jaar tijd zien. Op 5 maart steeg de euro met 2,3% ten opzichte van de dollar. Er is een alternatief voor de dollar aan het ontstaan en dat komt niet alleen door de structurele twijfel die is gerezen over de houdbaarheid van de dollar als wereldreservemunt, maar ook doordat Europa zich wil ontwikkelen tot een geopolitieke speler.
Toenemende druk op de dollar
Hoewel de dollar nog altijd stevig verankerd is in het internationale monetaire systeem, neemt de druk toe. De Amerikaanse staatsschuld blijft oplopen en vormt een structureel risico. Bloomberg verwacht dat de schuldquote in de komende vijf jaar met 18 procentpunt zal stijgen.
Lees ook De zes beleggingen waarmee je de handelsoorlog niet hoeft te vrezen
Als de economische groei tegelijkertijd tegenvalt én de handelsspanningen aanhouden, dreigt een vicieuze cirkel: een verzwakkende dollar en een toenemende schuldenlast. Bloomberg heeft het nog niet eens over een recessie waarvan het een kwestie van tijd is voordat die voorbij komt. Dat de dollar zijn dominantie verliest is daarmee geen verre toekomstmuziek meer, maar een ontwikkeling waar beleggers zich nú op moeten voorbereiden.