De zes beleggingen waarmee je de handelsoorlog niet hoeft te vrezen

Voor trouwe lezers van Beleggers Belangen zullen de koersdalingen na de importheffingen door de VS niet als een verrassing komen. Mijn vooruitblik op 2024 was heel positief, maar voor 2025 waarschuwde ik dat de toppen van de S&P500 en de Nasdaq uit 2025 weleens de hoogste niveaus voor de komende jaren konden zijn.

Waarom? Het begrotingstekort in 2024 was historisch hoog, zelfs vergeleken met recessiejaren, terwijl de VS juist in een hoogconjunctuur zaten. Dat leidt tot inflatie en inflatie tast de waarde van toekomstige kasstromen aan. Zoals in 2022 en in de jaren zeventig zagen we: bij hardnekkige inflatie boven de 3% hebben aandelen het moeilijk.

Maar ook als de S&P500 achterblijft, zijn er genoeg kansen. Hier zijn zes posities waarover ik mij geen zorgen maak.

1. ETF op Poolse aandelen

Telkens wanneer Amerikaanse aandelen het lieten afweten, deden Europese aandelen het beter. En dit keer zijn de fundamenten sterker dan ooit. In de Tip van de Week uit nummer 14, over een ETF op Poolse aandelen lichtte ik uitgebreid toe waarom Europa dit keer met een grotere marge dan in het verleden de Amerikaanse aandelenmarkten zal overtreffen.

2. Fundamenteel gewogen Amerikaanse aandelen

Mijn scepsis over de S&P500 betekent niet dat ik in geen enkel Amerikaans aandeel vertrouwen heb. Wat ik wél mijd zijn de zwaar overgewaardeerde techreuzen.

De FTSE RAFI US 1000-index biedt een beter alternatief. Deze index weegt bedrijven niet op basis van marktkapitalisatie, maar op fundamentele criteria zoals omzet, kasstroom, boekwaarde en dividend. Een goed voorbeeld: Nvidia heeft een weging van 5,8% in de klassieke index, maar slechts 0,25% in de fundamentele variant. Dat zegt genoeg over hoe scheef de waarderingen zijn. Meer hierover in het Verhaal van de Week over inflatiebestendige beleggingen.

3. Rheinmetall-aandelen

Handelsbeperkingen zorgen voor stagnatie en onzekerheid, funest voor veel bedrijven. Maar Rheinmetall profiteert van een structurele trend: Europa wil zich binnen tien jaar zelfstandig kunnen verdedigen. Dat betekent jarenlang gegarandeerde omzetstromen, en dus recht op een hogere waardering. Mocht de handelsoorlog onder Trump verder escaleren, dan stijgt de strategische waarde van Rheinmetall alleen maar verder.

• Investeerderspagina van de onderneming

4. CME-aandelen

Beleggers houden niet van onzekerheid, maar handelen er wel op los wanneer die toeneemt. En daar vaart derivatenbeurshuis CME wel bij. Of olie nu stijgt van $60 naar $70 of daalt van $70 naar $60: over elke future-transactie verdient CME een beetje. In turbulente markten lopen die volumes fors op. CME is een schoolvoorbeeld van een bedrijf dat profiteert van marktonrust.

• Investeerderspagina van de onderneming

5. Goud

In 2022 bevroor de VS Russische tegoeden. Dat was voor veel centrale banken een wake-up call. Ze willen niet langer afhankelijk zijn van dollars die worden ingezet als politiek wapen. Sindsdien groeit de vraag naar goud als alternatief. Trumps ‘America First’-benadering ondermijnt de rol van de VS als wereldleider. Minder invloed betekent minder vraag naar de dollar, en dus meer naar goud.

6. Zilver

Zilver is mijn meest speculatieve positie in deze lijst. Een handelsoorlog vergroot de kans op een recessie en in de recessies van 2008 en 2020 steeg de zilverprijs zeer sterk zodra steunmaatregelen als renteverlagingen of kwantitatieve verruiming werden aangekondigd. Met de enorme schuldenberg in de VS zal de Fed een deflatoire spiraal koste wat het kost willen voorkomen. Zilver profiteert bij elke monetaire stimulans, al is het op de korte termijn volatieler dan aandelen.

Grote stijgingen van beleggingen verwacht bij herstel

Mijn portefeuille kreeg afgelopen week juist door de handelsoorlog flinke klappen, maar bij een VIX van 45 is het tijd voor een beweging de andere kant op. Juist in dát herstel verwacht ik dat deze zes beleggingen sterker zullen stijgen dan de S&P 500 en de Nasdaq.