Omdat de ECB de beleidsrente veel later en beduidend langzamer verlaagt dan was verwacht, is 2024 in financieel opzicht een prachtig jaar voor Europese banken, constateerden wij twee weken geleden al in een uitgebreide analyse van de westerse bankensector.
De koerseuforie kreeg vorige week nog een nieuwe impuls door het bericht dat het Italiaanse Unicredit een fors belang heeft genomen in de Duitse Commerzbank.
Zowel Unicredit (+5,2%) als Commerzbank (+5,1%) behoorde vorige week tot de grootste stijgers binnen de Europese bankenindex. Daarmee kwam het rendement dit jaar tot nu toe van beide banken eind vorige week uit op +62,8% respectievelijk +53,1%. Die Europese bankenindex doet het dit jaar met +24,5% beduidend beter dan de +10,3% van de Stoxx600. De jaarrendementen van ING (+22,2%) en ABN Amro (+20,5%) zijn fraai, maar dus relatief bescheiden.
Geen gewone poging
De toenadering van Unicredit tot Commerzbank wordt niet gezien als een ‘gewone’ poging om controle te krijgen over een branchegenoot, maar als eerste zet sinds de grote financiële crisis om weer een Europese consolidatie vorm te geven.
Wij hebben lopende adviezen op beide buitenlandse banken en geven in Nederland de voorkeur aan Van Lanschot (‘kopen’) boven ING (‘houden’) en ABN Amro (‘verkopen’). Onze Europese bankenfavoriet is HSBC.
De Duitse Bondskanselier Olaf Scholz betitelde de bemoeienis van Unicredit met Commerzbank vorige week als ‘vijandig’. Wordt vervolgd dus.