Centrale banken hebben in snel tempo hun balansen vergroot. Zo steeg de balans van de ECB sinds begin dit jaar van 40 naar 52% van het bbp.
Intussen stijgt de inflatie in Europa met niet meer dan 1%. Het verband tussen de geldkraan en de kerninflatie lijkt dus minder sterk dan je zou denken. Volgens DWS komt dit omdat de geldcreatie niet gelijk op gaat met de hoeveelheid geld die in omloop is. Dat komt doordat banken nauwelijks meer geld uitlenen. In mei steeg het aantal kredieten aan burgers en het bedrijfsleven op jaarbasis met slechts 4%. In plaats daarvan houden commerciële banken meer geld bij de centrale bank aan dan ze verplicht zijn.
Kredietwaardige leners
Positief hieraan is dat banken daardoor niet zo snel in geldproblemen zullen komen. Volgens DWS blijkt uit dit oppotgedrag echter dat banken er nog niet helemaal op vertrouwen dat de economie herstelt. Er is simpelweg een tekort aan kredietwaardige leners.
