Na een wat mindere week heeft de markt voor euro-bedrijfsobligaties de weg omhoog weer teruggevonden. Het effectief rendement op de meest solide euro-bedrijfsobligaties, het investment grade-segment, daalde van 1,08% tot 1,02%. Effectief rendement en koers bewegen tegengesteld, dus een daling van het effectief rendement correspondeert met een stijgende koers. De index van solide euro-bedrijfsobligaties profiteerde deze week zowel van een daling van de Duitse vijfjaarsrente als van de risico-opslag. De risico-opslag op de iBoxx Euro Corporates Index daalde met drie basispunten tot 87,2 basispunten (100 basispunten staat gelijk aan één procentpunt).
Mindere week voor risicovollere bedrijfsleningen
De risicovollere bedrijfsleningen, die uit het high yield-segment, kenden een iets minder goede week. Het effectief rendement op de iBoxx Euro High Yield Main Index daalde met slechts één basispunt tot 2,77%. De risico-opslag op deze risicovolle euro-bedrijfsobligaties steeg deze week met een overigens bescheiden aantal van 0,5 basispunten tot 273,7 basispunten. De zwaar achtergestelde bankleningen – de contingent convertibles, ofwel ‘coco’s’ – blijven toch de meest opvallende categorie. Aan hun opmars lijkt geen eind te komen. Het effectief rendement op de Bloomberg Barclays Euro Contingent Capital Bond Index daalde deze week tot een onvoorstelbaar lage, nieuwe recordstand van slechts 2,39%. Een jaar geleden lag het effectief rendement van deze index nog op meer dan 6% en twee jaar geleden zelfs op 10%.