Lululemon Athletica heeft roerige jaren achter de rug, maar lijkt zijn zaken nu op de rit te hebben. Het bedrijf wordt genoemd als overnamekandidaat.
Het Canadese Lululemon Athletica is een retailer van sportkleding. De afgelopen jaren heeft Lululemon roerige tijden gekend met een terugroepactie voor leggings en markante uitspraken van oprichter Chip Wilson. Wilson is in februari 2015 opgestapt bij Lululemon vanwege een verschil van mening over de strategie, maar dat betekent niet dat hij de deur definitief achter zich heeft dichtgetrokken. Zo zei hij eind vorig jaar nog tegen Bloomberg dat Lululemon in 2012 met de gedachte speelde om Under Armour over te nemen. Destijds was Lululemon twee keer zoveel waard als de concurrent, maar inmiddels heeft Under Armour juist een drie keer grotere beurswaarde. Mede daardoor wordt van dat bedrijf, maar ook van Nike gezegd dat het interesse zou hebben om Lululemon over te nemen, terwijl ook niet wordt uitgesloten dat Wilson zal proberen het bedrijf van de beurs te halen.
Deze interesse is mede het gevolg van de goede resultaten van Lululemon over het vierde kwartaal, dat eindigde op 31 januari. Op jaarbasis steeg de omzet met 17% tot $704,3 mln, waar analisten gemiddeld rekenden op $693 mln. De online verkopen, namen op jaarbasis toe met 30% en zijn nu goed voor 20% van de totale omzet. De nettowinst steeg het afgelopen kwartaal met circa 6% tot $117,4 mln of $0,85 per aandeel, waar de markt rekende op $0,80 per aandeel. De verbeteringen zijn te danken aan Lululemons focus op atleten in plaats van yoga-fans en de efficiëntieslag die is gemaakt. Voor heel 2016 rekent Lululemon op een omzet van $2,29-2,34 mrd en een winst per aandeel die uitkomt op $2,05-2,15.
Het aandeel is naar onze mening op een k/w van 34,8 prima gewaardeerd, iets hoger dan Nike (27,6), maar veel lager dan Under Armour (81,8). De koers is sinds begin dit jaar opgelopen met bijna 25%, maar staat ten opzichte van een jaar geleden 2% lager. Wij denken dat het ergste bij Lululemon achter de rug is en dat het beleid van het huidige management zich zal vertalen in betere resultaten. In dat geval sluiten wij niet uit dat overnamegeruchten weer de kop op steken en de koers verder opdrijven.
