Het rendement van de Pensioenportefeuille loopt langzaam maar zeker verder op. Aandelen en goud waren de winnaars van de afgelopen week, onze obligatiebeleggingen bleven per saldo vrijwel ongewijzigd.
Het rendement van de Pensioenportefeuille is de afgelopen week met een half procentpunt opgelopen tot 12,6% over heel 2019. Het aandelensegment van de portefeuille won afgelopen week bijna 0,8% en kwam daarmee uit op +19,4% over 2019. Dat is minder dan het rendement dat Amerikaanse en Europese aandelen dit jaar hebben behaald.
De verklaring daarvoor is de relatief zware weging – ruim 26% – van opkomende landen in het aandelensegment van de portefeuille. Aandelen uit opkomende landen zijn dit jaar achtergebleven bij Amerikaanse en Europese aandelen. Voor de middellange termijn blijven we echter goede kansen zien voor deze categorie aandelen. Overigens is het rendement van onze vier aandelenposities in opkomende landen dit jaar bepaald niet zorgwekkend. Dat rendement loopt uiteen van 11 tot 14%. Alle elf aandelenposities uit de portefeuille staan dit jaar op dubbelcijferige winsten.
Niet in financials
Het Comgest Growth Europe Fund is met een rendement van 28,1% nog steeds de best presterende positie. Het fonds belegt niet in financials en dat pakt dit jaar buitengewoon goed uit. Want inclusief herbelegd dividend bedraagt het rendement van de Stoxx Europe 600 Banks Index dit jaar ‘slechts’ 9,3%. De brede Stoxx Europe 600 Index staat op een winst van bijna 23%.
Naast aandelen, kende ook goud een alleszins redelijke week. De iShares Physical Gold ETC won 0,7% in euro’s en staat daarmee dit jaar op een winst van 20,6%. Het obligatiedeel van de portefeuille liet afgelopen week geen noemenswaardige koersbewegingen zien.
Lange rente drukt bedrijfsobligaties
Begin september stond de iShares $ Corp Bond ETF op een winst van ruim 21%. Deze ETF belegt in solide, in dollars uitgegeven, bedrijfsobligaties. Sindsdien is het rendement echter teruggevallen tot 18,8%. Dat is niet het gevolg van zorgen over de kredietwaardigheid. De risico-opslag is juist met 10% gedaald. De mindere prestatie van de ETF is terug te voeren op de omslag in de Amerikaanse lange rente, die sinds begin september met 0,3 procentpunt is opgelopen.
