SNS Securities is de effectendochter van de SNS Reaal Groep. De vijf aandelen die het had geselecteerd voor de eerste helft van 2013, hebben zich in die periode negatief ontwikkeld. Volgens SNS komt dat vooral door de aanwezigheid van Imtech in de selectie.
SNS Securities schetst in zijn Beleggingsvisie ook zijn macro-economische vooruitzichten. Het verwacht dat de wereldeconomie in herstel modus blijft. Voor de VS wordt uitgegaan van doorzettende groei, gedreven door een lagere werkloosheid en een herstellende huizenmarkt. De Amerikaanse consument houdt zich sterk met hogere bestedingen en een sterk vertrouwen.
Europa is nog in recessie modus, stelt SNS, waarbij vooral Nederland en Frankrijk zwakte vertonen, terwijl Duitsland zich relatief goed ontwikkelt. Het goede nieuws is dat de meeste economische indicatoren zich licht positief ontwikkelen. Dit zou zich moeten vertalen in betere harde economische cijfers in de komende periode.
In Azië ziet SNS de groei in China stabiliseren, terwijl het positieve effect van ‘Abenomics’ in Japan waarschijnlijk niet duurzaam is. Al met al, zal de groei in Azië bescheiden zijn, stelt de bank.
Gebaseerd op het bovenstaande scenario verwacht SNS een bescheiden versnelling van de economische groei in het tweede halfjaar. Gecombineerd met lage winstverwachtingen, een extreem lage rente en dure obligaties, zullen de omstandigheden voor aandelen gunstig zijn.
De vijf Top Picks van SNS Securities:
• BAM
• Grontmij
• TMG
• PostNL
• Vopak
Over Heineken is SNS negatiever; het raadt het aandeel aan als een shortkandidaat.