De ETF-portefeuille heeft in mei een rendement van 2,5% behaald; van een kleine min aan het begin van de maand naar een plus van 2,2%. Vijftien van de zeventien ETF’s in de portefeuille stegen in waarde. Alleen de zilver ETF, de iShares Silver Trust (fondscode: SLV) en de WisdomTree Emerging Markets High Dividend (fondscode: DEM) staan lager.
De beurzen zijn in de ban van een mogelijke renteverhoging van de Amerikaanse centrale bank, de Fed. Dit heeft er voor gezorgd dat de prijzen van edelmetalen de laatste weken flink gezakt zijn. De zilver ETF is in mei met 10,5% gedaald. Een hogere rente wordt vaak gezien als een reden voor lagere prijzen voor edelmetaal. Een hogere rente zorgt ook voor een hogere waarde van de Amerikaanse dollar, waardoor beleggers uit niet-dollar landen minder edelmetalen kunnen kopen. Dat is een andere reden voor de prijsdaling. Een duurdere dollar is ook nadelig voor opkomende markten. Veel overheden en bedrijven in opkomende landen hebben leningen uitstaan die zijn genoteerd in Amerikaanse dollars. Als de dollar in waarde stijgt, worden deze leningen en de rentebetalingen gemeten in lokale valuta duurder.
Positief is dat de ETFS Agriculture ETF (ISIN: GB00B15KYH63) in mei met ongeveer 8% is gestegen. Dat komt door de prijsstijging van een aantal gewassen, zoals maïs, graan en koffie. Ook de olieprijs is flink gestegen, waardoor de SPDR Energy Select (fondscode XLE) is opgelopen. In deze ETF zitten aandelen van bedrijven die met de oliehandel te maken hebben, zoals Exxon Mobil, Chevron en Schlumberger. Mocht er inderdaad een renteverhoging komen waardoor de dollar oploopt, dan zal dit voor veel ETF’s in onze portefeuille positief zijn omdat deze in dollars genoteerd zijn. Een verlies bij de zilver ETF zal meer dan gecompenseerd worden door dit valuta-effect.