We zitten weer midden in de periode van de jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen en dus ook van de dividenduitkeringen. Voor beleggers is dat altijd extra opletten.
Vlak nadat de aandeelhouders het (slot)dividend hebben goedgekeurd, noteert het aandeel ex-dividend. Beleggers die de dag voor deze ex-datum de aandelen in bezit hebben, krijgen het dividend uitbetaald. Wie de aandelen koopt op de ex-datum heeft geen recht op de winstuitkering. In theorie zou de jaarlijkse winstuitkering bij aandelen hetzelfde moeten werken als bij obligaties, maar in de praktijk is dat vaak niet het geval.
Wie een obligatie koopt betaalt de al ‘gerijpte’ rente mee in de aankoopsom. Wordt een obligatie gekocht de dag voordat de coupon eraf valt, dan wordt vrijwel de gehele coupon meebetaald. Bij aandelen is het beeld veel minder helder, omdat de toekomstige dividendstroom niet vaststaat, maar afhankelijk is van de winstontwikkeling en de verwachtingen van beleggers.
Het ex-dividend voorbeeld PostNL
Bij relatief hoge winstuitkeringen als percentage van de beurskoers zien we het aandeel vaak in koers stijgen in aanloop naar de ex-datum. Beleggers willen het aantrekkelijke dividend nog even meepikken en denken dat dit nog niet volledig gerijpt is in de beurskoers. Een goed voorbeeld is PostNL. Op 14 april 2022, exact een week voor de ex-datum van 21 april 2022, noteerde het aandeel €3,26. Daarin zat derhalve nog het slot-dividend van €0,32 verwerkt, goed voor 9,8% van de beurskoers. Vanaf dat moment gingen beleggers vooruitlopen op de dividenduitkering. Op 20 april 2022, de dag voor de ex-datum, sloot PostNL op €3,53. Op de ex-datum werd een slotkoers van €3,21 neergezet, waarmee exact de hoogte van het slot-dividend eraf ging.
Beleggers die een week voor de ex-datum aandelen PostNL inkochten kregen het slotdividend bijna volledig gratis. Geen jaar wachten, maar slechts één week. Een wat apart fenomeen, waar soms aardig wat rendement mee te maken valt. Niet zelden zien we na of op de ex-datum de koers weer opveren omdat het aandeel ineens een stuk goedkoper lijkt. Kopen op de ex-datum is dus soms handig. Dit zien we nu ook bij PostNL, want op moment van schrijven noteert het aandeel €3,25. Lange-termijnbeleggers zouden zich overigens niet met dit soort spelletjes moeten bezighouden, maar een beetje bijklussen kan natuurlijk nooit kwaad.
No free lunch
Bovenstaande gaat natuurlijk lang niet altijd op. No free lunch, maar kansen zijn er wel altijd. Bij obligaties is dit sowieso niet mogelijk omdat daar alles al vastligt.
