Bank of America heeft onderzocht hoe extreem de grondstoffenprijsdaling is. Gekeken is naar wat de prijzen tussen 1914 en eind januari 2016 deden over een periode van tien jaar. In de afgelopen tien jaar zijn ze gemiddeld met 5,1% per jaar gedaald. De laatste keer dat grondstoffen zo hard daalden was in 1938. Het record, met een gemiddelde daling van 10% per jaar werd gevestigd in de periode 1922 tot 1932.
Wij zijn al tijden negatief op grondstoffen, en de kans dat dit verkoopadvies binnenkort verdwijnt is klein. De belangrijkste indicator waar wij naar kijken is de valutareserves van de Chinese overheid. Als deze valutareserves niet meer dalen, dan verhogen wij het advies voor de brede grondstoffensector naar ‘kopen’.
De gedachte is als volgt. Tientallen procenten van de wereldconsumptie van grondstoffen komen voor rekening van de Chinezen. De economische groei in China bepaalt daarom de grondstofprijzen. In de afgelopen maanden gebruikten wij de Chinese munt om te kijken hoe het in China ging. Een dalende Chinese munt betekent een economische situatie die verslechtert. Zolang de munt bleef dalen, bleven wij negatief over een belegging in grondstoffen. Maar een paar weken geleden zei de Chinese centrale bank dat de valutareserves worden aangewend om de munt te verdedigen. Hierdoor werkt onze analysemethode niet meer.
Wij kijken daarom vanaf nu maandelijks voor ons advies naar de valutareserves die de Chinese centrale bank publiceert. Het nieuwe cijfer komt aanstaande zondag uit. De centrale bank heeft al laten weten dat valutareserves zijn ingezet om de eigen munt te verdedigen. Het totale bedrag zal dus lager zijn dan de vorige melding van $3,3 bln.
In de afgelopen week ging de liquidatie in de oliesector weer verder. Kwam er vorige week nog op 510 plekken olie uit de grond in de VS, deze week zijn het er nog maar 498. Deze trend zal voorlopig nog wel even doorgaan. De Amerikaanse olievoorraden bereikten een nieuw record. De voorraden stegen tot 494.920 barrels. Dit zijn er 8.383 meer dan het vorige record. Caterpillar, dat grote machines bouwt voor de mijnbouw, melde afgelopen week dat de omzet voor de 37ste maand op rij is gedaald.
Wij zijn nog steeds alleen enthousiast over goud. De centrale bank van Japan bracht vorige vrijdag de rente voor Japanse banken naar negatief. Elke keer als er wereldwijd extremere maatregelen door centrale bankiers worden genomen, maakt dat ons enthousiaster over een belegging in goud.
