Na de kwartaalupdate steeg de koers van Gemalto met zo’n 7%. Dat klinkt indrukwekkend, maar na een daling van bijna 40% in een half jaar tijd is de koerssprong niet meer dan een doekje voor het bloeden voor beleggers die er al langer dan een maand in zitten. Is de bodem bereikt?
De update bevat wat ons betreft te weinig informatie om met enig vertrouwen te kunnen zeggen dat er bedrijfsmatig gezien nu betere tijden zijn aangebroken.
Niet optimistisch
Onze wpa-schatting voor volgend jaar, €1,30, is voorzichtig. De geschatte k/w is ongeveer 26. Dat valt nog mee, gegeven onze niet al te optimistische schatting. De financiële positie is verslechterd (hogere schulden, minder cash). Al met al vinden we het nog te vroeg om te zeggen dat het leed geleden is. Gemalto heeft beleggers de laatste tijd te vaak teleurgesteld om het aandeel het voordeel van de twijfel te geven. Wij blijven dan ook bij ons advies: ‘verkopen’.
