Het rendement van de dertien verschillende aandelenposities in de defensieve portefeuille is dit jaar 6,57%. Dat van de wereldwijde MSCI World Index is, inclusief dividend en gemeten in euro’s, +1,3%. En de belangrijkste index ter wereld, de S&P500, heeft dit jaar een totaalrendement van 0,24% geboekt. Wij zijn zeer tevreden met het rendement van het aandelensegment van de defensieve portefeuille. Ten eerste komt dit omdat negen van onze dertien aandelen een notering hebben buiten het eurogebied. De euro is dit jaar gestegen met 13,7% tegenover de belangrijkste wereldmunt, de Amerikaanse dollar, en dit verlies moet eerst worden goedgemaakt voordat er rendement is. Wel hebben we één grote mispeer in de defensieve portefeuille: het aandeel van het grootste reclamebureau ter wereld, het Britse WPP, heeft ons inclusief dividend en valuta-effect een verlies opgeleverd van 27,3%.
Dat onze aandelen in 2017 bovengemiddeld goed presteren, bewijst maar weer eens hoe belangrijk spreiden over een groot aantal aandelen en posities is. De goudprijs bereikte door oplopende onzekerheid rond Noord-Korea de hoogste stand sinds de Amerikaanse presidentsverkiezingen van vorig jaar (zie kader). Wij zijn nog steeds groot voorstander van voorzichtig beleggen. We hebben daarom slechts 28,7% van de defensieve portefeuille belegd in aandelen en houden 43,5% aan in cash. De huidige bullmarkt in aandelen is hard op weg om de langst durende te worden uit de geschiedenis. Wij blijven geduldig en laten ons niet gek maken door al die stijgende koersen. Het rendement van de gehele portefeuille dit jaar staat op 2,15%.
28,7% 9 november 2010 – 4 september 2017
Goud begint te glanzen
Toen bekend werd dat Donald Trump de nieuwe president was van de Verenigde Staten schoot de goudprijs in één streep van 68,30 naar 37,38. De angst voor Trump veranderde vervolgens in vertrouwen. Dit deed de goudprijs dalen tot 29,82 in december.Sindsdien ging het weer de andere kant op. Afgelopen week bereikte goud met 39,81 een hogere stand dan tijdens de spike op 9 november 2016. De oorzaak was de oplopende geopolitieke spanning rond Noord-Korea. Wij houden een positie van 9,5% aan in goud om de portefeuille te beschermen tegen onrust. Dit jaar staat er een rendement van 2,3% in euro’s. Dit betekent dat goud nog sneller is gestegen dan de prijs van de euro. Het rendement in dollars dit jaar is 14,72%.
