De bullmarkt in aandelen is in de afgelopen week met volle kracht verder gegaan. Daarbij presteren enkele van onze defensieve portefeuilleaandelen opvallend goed.
Sinds de start van de bullmarkt in maart 2009 is het rendement van de S&P500 inmiddels 276%. De AEX won sindsdien 233%. De sterkste stijgingen van een bullmarkt vinden plaats in het begin en aan het einde. In het begin komt dat doordat de aandelenkoersen te hard zijn gedaald en aan het einde van de bullmarkt zit iedereen vol vertrouwen in de toekomst.
Dit jaar gaat het hard met de bullmarkt. De EuroStoxx50-index laat een rendement zien van 12,4% en de S&P500 heeft dit jaar 7,8% opgeleverd. Een slecht einde van 2016 is geen verklaring voor het goede begin van 2017, want de indices stijgen al sinds de Amerikaanse verkiezingen op 8 november. De koersen in Europa en in de VS gaan al jaren sneller omhoog dan dat de winsten toenemen. Dit betekent dat de verhouding tussen koers en winst elk jaar schever komt te liggen. En duurdere aandelen leveren lagere toekomstige rendementen op.
Volgens de theorieboekjes doen groeiaandelen het in een bullmarkt het best, maar vreemd genoeg presteren meerdere aandelen in de defensieve portefeuille dit jaar beter dan de index: Apple (+27,9%), Acomo (+19,1%), Roche (17,7%), en Sanofi (+16,2%). De 13 aandelen in de defensieve portefeuille staan voor 2017 gemiddeld 10,5% in de plus. Ook alle andere assetclasses beleven een positief 2017. Obligaties leverden ons 1,4% op, het alternatieve beleggingsfonds 0,46% en goud steeg dit jaar met 2,8%. Het rendement voor de gehele portefeuille in 2017 is 3,4%. <Totaalrendement sinds 9 november 30,0%.
Verrassend mee omhoog
Het is verleidelijk om extra in aandelen te beleggen als het beursklimaat zo uitbundig is als nu. Wij doen dit niet, omdat dit in strijd is met het doel van de defensieve portefeuille. Wij willen namelijk op lange termijn vermogen opbouwen, waarbij we ernaar streven om in elk beursklimaat tot een positief rendement te komen. Dit rendement moet gerealiseerd worden zonder dat er grote uitslagen in de portefeuille zijn. Na een bullmarkt van acht jaar plots extra in aandelen beleggen, zou het risicio flink vergroten dat wij ons doel niet halen. Het percentage aandelen in de portefeuille blijft dus 29,7%. In een rendementsdoel vertaald, streeft de portefeuille ernaar om een hoger rendement te behalen dan sparen plus inflatie.
Lees meer over de defensieve portefeuille
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
