De Dogs of the Dow-strategie is een fundamentele beleggingsstrategie die zo simpel als het groot is. Koop daags na de jaarwisseling de tien aandelen met het hoogste dividendrendement uit de Dow Jones en houd ze voor de rest van het jaar aan.
De dividendstrategie is in de Verenigde Staten ongekend populair. De beleggingsstrategie verwierf vooral bekendheid door het boek Beating the Dow uit 1991. In het boek borduren Michael O’Higgins en John Downes voort op het werk van John Slatter die drie jaar eerder in The Wall Street Journal aantoonde hoe beleggers op een eenvoudige wijze de Dow Jones kunnen kloppen.
In de Verenigde Staten gaat de theorie van de Dogs of the Dow vaak op. De kracht ligt hem enerzijds in de aard van het dividend aldaar. Onder Amerikaanse bedrijven bestaat een rijke traditie om het dividend niet te korten. Een dalend dividend wordt geïnterpreteerd als een aanwijzing voor problemen en aangezien de Dow Jones uit bedrijven bestaat die veelal een stabiel dividend betalen, is de kans klein dat zij hierop concessies doen als het economisch even tegenzit. Anderzijds neemt de dividendstrategie beleggers een van de moeilijkste beleggingsbeslissingen uit handen: Wanneer verkopen? Van te voren is bekend op welke datum en op grond waarvan de aandelenportefeuille herschikt moet worden.
Wie begin vorig jaar de tien aandelen met het hoogste dividendrendement uit de Dow Jones kocht, harkte in 2013 een totaalrendement (koers + dividend) van 34,8 procent bijeen. Dat is 5,2 procentpunt beter dan de index. De theorie van de Dogs of the Dow kan ook worden toegepast op de AEX of op andere indices. De hoofdfondsen die vorig jaar op basis van deze strategie zouden worden geselecteerd, sprokkelden een rendement van 26,4 procent bijeen, dat is 5,7 procentpunt beter dan de Nederlandse hoofdindex. Ook de dividendkampioenen van de €uro STOXX 50 hebben een goed jaar achter de rug, maar met een gemiddeld rendement van 19,9 procent moeten zij in de Europese hoofdindex wel de meerdere erkennen. De €uro STOXX 50 was vorig jaar goed voor een totaalrendement van 22,3 procent.
De Dogs voor 2014
Dit jaar bestaat de Dogs of the Dow uit AT&T, Verizon, Merck, Intel, Pfizer, McDonald’s, Chevron, General Electric, Cisco en Microsoft. Corio, Ziggo, Royal Dutch Shell, Unibail-Rodamco, Unilever, Fugro, Ahold, Wolters Kluwer, Aegon en Reed Elsevier zijn de dogs in de Nederlandse variant en GDF-Suez, E.ON, Santander, ENI, Deutsche Telekom, Orange (voorheen France Telecom), Total, Vivendi, ENEL en Unibail-Rodamco in Europese context. Royal Dutch Shell komt niet voor in het rijtje van Europese Dogs. Voor indexbeheerder STOXX is het zwaargewicht uit de Nederlandse AEX een Brits aandeel.
