De correlatie tussen verschillende vermogenscategorieën is hoog. Gaat de dollar omhoog, dan is bekend wat er op de andere markten gebeurt: aandelen gaan naar beneden, grondstoffen dalen, de activiteit van de Amerikaanse industrie vertraagt en er ontstaan problemen in de opkomende markten. Daalt de dollar, dan draait alles. Voorspel wat de dollar gaat doen en het is duidelijk waar de rest naar toe gaat.
Deze ontwikkelingen dateren van het einde van 2014. Dat was het moment waarop de centrale banken van Europa en de Verenigde Staten een ander beleid zijn gaan voeren. Het was duidelijk dat de Fed de geldpers niet meer zou gebruiken en dat de ECB de geldpers juist zou aanzetten. Bewegingen op de financiële markten werden vanaf dat moment veroorzaakt door de inschatting hoe groot het verschil in beleid tussen deze twee centrale banken zou zijn.
De markt ging er zomer 2015 vanuit dat de Fed verder zou gaan verkrappen en dat de ECB verder zou verruimen. De PBOC, de centrale bank van China, had last van de alsmaar stijgende dollar en nam vorig jaar augustus tegenmaatregelen door de yuan te devalueren. De wereld schrok en de AEX dook in elf handelsdagen van 500 punten naar 401. Een val van net geen 20%. De boodschap was duidelijk. De Fed zou het monetaire beleid minder verkrappen door de renteverhogingen verder naar de toekomst te verschuiven en de ECB verruimde het beleid niet minder dan verwacht. Actieve beleggers hebben het sinds 2014 bijna allemaal slechter gedaan dan de index. Zoek maar eens een willekeurig Amerikaanse beleggingsfonds op en vergelijk het met de S&P500. Dit is niet vreemd want het beleid van centrale banken valt niet te voorspellen.
Lees ook:
Kooptip: Sturgeon Capital Iran Fund
Kooptip: goud
Kooptip Silver Wheaton
De 5 tips van Karel Mercx
