De vrees voor een grote devaluatie van de yuan wordt volgens BNY Standish aangewakkerd door falend Chinees overheidsbeleid.
In het meest positieve scenario zouden we een mix kunnen zien van een nieuwe ronde van kapitaalverkeerrestricties en financiële repressie
BNY Standish stelt dat naast de nog altijd toenemende zorgen over de devaluatie van de yuan, China’s onvermogen om structurele hervormingen vlot door te voeren leiden tot continue bezorgdheid van de markt. Daarbovenop verslechtert de macro-omgeving en ook daarvoor biedt het overheidsbeleid geen uitkomst, zeker omdat de People’s Bank of China (PBoC) uiterst beperkt is in zijn beleidsopties. Verder wijst BNY Standish erop dat centrale banken wereldwijd een toenemend divergerend beleid voeren, wat een eigen reactie van landen in Azië bemoeilijkt. BNY Standish stelt dat een radicale verschuiving van de manier van denken van de Chinese beleidsbepalers nodig is om de yuan te stabiliseren, maar die lijkt niet aanstaande. In het meest positieve scenario zouden we een mix kunnen zien van een nieuwe ronde van kapitaalverkeerrestricties en financiële repressie. In de ogen van BNY Standish wordt hiermee echter hooguit wat tijd gekocht en zal het marktsentiment tijdelijk verbeteren, maar het totale macro-plaatje er niet door veranderen. Om daar iets aan te doen zou een mix van valutadepreciatie, iets meer budgettaire stimulering en een continue daling van de groei van het bruto binnenlands product volgens BNY Standish de meest plausibele oplossing op korte termijn zijn.
Ook gratis toegankelijk: Berenberg: AkzoNobel