Onder invloed van een weer wat kleinere kans op een Brexit, een groeiend optimisme over een nieuwe schuldendeal met de Grieken, een wat lagere euro en een wereldwijd positief beurssentiment, maakten afgelopen week vooral Europese aandelen een fraaie tussensprint. Gemeten met slotkoersen van dinsdag behoorden onder meer de Franse CAC (+3,1%), de Belgische Bel20 (+2,8%), de Spaanse IBEX en de Griekse ASE (beiden +2,5%) tot de grote winnaars. Ook de AEX (+2,2%) deed het overigens prima.
Dankzij een paar mooie dagen voor Europese aandelen sinds vorige week donderdag rendeerde de Stoxx50 van meest verhandelde fondsen afgelopen week +2,5%, waarbij vijf banken de kar trokken. BNP Paribas, ING, Deutsche Bank, Unicredit en Société Générale boekten in vijf handelsdagen tussen de +7,5% en +9,5% koerswinst. En ook binnen de breder samengestelde Stoxx600 (+2,8%) behoorden enkele banken tot de best renderende fondsen, met Royal Bank of Scotland (+14,4%) als uitblinker.
De Aziatische beurzen profiteerden niet of nauwelijks mee van het herstel van de aandelenmarkt van de laatste maanden
In het kielzog van de Europese marktplaatsen beleefde ook Wall Street wederom een prima week. Binnen de Dow Jones (+1,0%) en de breed samengestelde gestelde S&P500 (+1,4%), waren Wal-Mart (+7,9%) en Cisco (+6,8%), die beide met cijfers kwamen, de grote winnaars. Echter, wij delen het enthousiasme over Wal-Mart niet en handhaven ons advies. Ook ons advies op Cisco veranderen we niet na de publicatie van de resultaten over het eerste kwartaal.
Door de goede afgelopen week liepen de Europese beurzen de grote verliezen van de eerste anderhalve maand van dit jaar weer een stapje verder in. Dit jaar tot nu toe bedraagt het rendement van de Stoxx50 nu nog ‘slechts’ -7,9% en dat van de Stoxx600 nog maar -5,9%, tegenover +1,6% voor de Amerikaanse tegenhangers Dow Jones en S&P500. Sinds het dieptepunt van de aandelenmarkten dit jaar, op 11 februari bedraagt het rendement van de Stoxx600 ondertussen al wel +13,4%.
De Aziatische beurzen profiteerden niet of nauwelijks mee van het herstel van de aandelenmarkt van de laatste maanden. Ook de afgelopen week rendeerden de hoofdgraadmeters van Shanghai, Tokio en Mumbai weer tussen de -0,5 en -2,0%. De twijfel over de Chinese economie is de voornaamste boosdoener, maar ook teleurstelling over het economische beleid van zowel de Japanse premier Shinzō Abe als zijn Indiase collega Narendra Modi speelt beleggers in deze landen parten.
Voor Shanghai, Tokio en Mumbai hielp ook niet mee dat de verwachtingen in 2014 en 2015 wel heel erg waren opgelopen. De Sensex piekte 29 januari 2015 en het rendement vanaf die datum is -14,7%. De Shanghai Composite stond op 12 juni op de hoogste stand in jaren; het rendement sinds die tijd is -45,4%. En de Nikkei bereikte op 24 juni een piek, waarna de graadmeter -20,9% terrein verloor. Ook gemeten over geheel dit jaar staan Shanghai (-20,3%), Tokio (-13,3%) en Mumbai (-3,1%) op verlies.
Wij verwachten geen snel structureel herstel van de Aziatische economieën en raden beleggers ook niet per se aan hier grote posities in te nemen, hoewel Azië zeker mogelijkheden biedt om diversiteit aan te brengen in breed gespreide portefeuilles. Eerder deze maand wezen wij beleggers op de mogelijkheden van het Henderson Horizon Japanese Smaller Companies Fund (ISIN: LU0011890265). Op dezelfde manier attendeerden wij onze lezers begin dit jaar op het Neuberger Berman China Equity Fund (ISIN: IE00BLSP6051).
De komende weken zullen de verwachtingen over de uitkomsten van de stemming over de Brexit en het Fed-rentebesluit van juni de markten blijven beheersen. Daarnaast zal het verloop van de olieprijs bepalend blijven voor de richting van de aandelenmarkt.
Lees ook: Koersverloop EUR/USD wordt minder saai
