Tal van analisten voorzien hun beleggingsopinies met koersdoelen. Ondubbelzinnige adviezen als kopen en verkopen spreken hierdoor nog meer tot de verbeelding van beleggers. Dubbele advieswijzigingen waarbij tegelijk de aanbeveling en het koersdoel in dezelfde richting worden aangepast, getuigen van convictie. Het overzicht voert naast dubbele advieswijzigingen ook initiële beleggingsadviezen op.
Aalberts
KBC Securities verhoogde op woensdag 1 juli én het beleggingsadvies van Hold naar Buy én het koersdoel van 25 naar 32 euro. Volgens de Belgische broker beschikt Aalberts Industries over een ijzersterke kasstroom en zonder grote overnames of investeringen in het verschiet, geeft dit ruimte aan inkoopprogramma’s voor eigen aandelen of aan extra dividend, elementen waar beleggers tuk op zijn.
Accell
SNS Securities verhoogde op vrijdag 24 juli het beleggingsadvies van Neutral naar Accumulate en schroefde daarbij het koersdoel van 17 naar 19 euro op. De dubbele adviesverhoging van de Nederlandse broker volgt op de beter dan verwachte halfjaarcijfers van de fietsenfabrikant.
Acomo
SNS Securities verlaagde op vrijdag 31 juli het beleggingsadvies van Accumulate naar Neutral en tegelijk werd het koersdoel van 26,50 euro neerwaarts bijgesteld naar 25 euro. Aanleiding voor de dubbelde adviesverlaging zijn de teleurstellende halfjaarresultaten van de grondstoffenhandelaar.
Air France-KLM
HSBC verhoogde op maandag 27 juli het advies van Hold naar Buy en het koersdoel van 7,50 naar 7,75 euro en dit ondanks de zwakke kwartaalcijfers van de Frans-Nederlandse vliegmaatschappij. De dubbele adviesverhoging van de Britse zakenbank volgt op de recente koersdaling van het fonds en op het vooruitzicht op lagere kosten omdat de directie van Air France-KLM vooruitgang boekt in de onderhandelingen met de vakbonden.
Altice
Bank of America Merrill Lynch volgt sinds maandag 27 juli de aandelen van het Frans-Luxemburgse kabelbedrijf. Het initieel advies luidt Neutral met een bijbehorend koersdoel van 141 euro. De Amerikaanse broker roemt de overnamekwaliteiten en rekent voor dat Altice 60 miljard euro aan nieuwe overnames kan, zonder de uitgifte van nieuwe aandelen.
HSBC kende Altice op vrijdag 17 juli een dubbele adviesverhoging toe. De Britse zakenbank veranderde zijn Hold in Buy en trok daarbij het koersdoel op van 101 naar 162 euro. Volgens HSBC wordt de expansiedrift van de kabelaar niet gevoed door koopzucht, maar door de lage rente en het gebrek aan concurrenten die zich roeren.
Arcadis
SNS Securities legde op woensdag 29 juli het ingenieursbureau een ‘lichte’ dubbele adviesverlaging op. Omdat de aandelen ondergewaardeerd zijn, ging het beleggingsadvies voor Arcadis van Buy naar Accumulate en het koersdoel van 35 naar 29 euro. Het bedrijf presenteerde voorbeurs teleurstellende kwartaalcijfers.
Besi
Theodoor Gillissen Bankiers startte op woensdag 8 juli met het volgen van BE Semiconductor Industries, kortweg Besi, met Aanbevolen en een koersdoel van 33 euro. De koopaanbeveling wordt onderbouwd met de sterke dividendverhoging van 0,33 naar 1,50 euro en bevestigt het vermoeden van de Nederlandse privaatbank dat de winst van Besi in de komende jaren aanzienlijk zal groeien.
Beter Bed
Rabobank Securities verlaagde de beddenfabrikant op maandag 4 juli van Buy naar Hold en het koersdoel van 25 naar 24,50 euro. Beter Bed heeft een verrassend sterk tweede kwartaal achter de rug, maar juist hierdoor werd volgens de Nederlandse broker de vergelijkingsbasis moeilijker, met als logisch gevolg een dubbele adviesverlaging.
BinckBank
SNS Securities verhoogde op donderdag 2 juli het beleggingsadvies van Neutral naar Buy en het koersdoel van 7,20 naar 10,50 euro. Volgens de Nederlandse broker heeft BinckBank te lijden gehad onder de hevige concurrentie op zijn thuismarkt, maar de prijzenoorlog neemt in felheid af omdat almaar meer beleggers verder kijken dan de prijs alleen. Ook werkt BinckBank aan een nieuw model op basis van abonnementen, hetgeen voor een minder volatiele omzet zal zorgen.
Fugro
Morgan Stanley hervatte op donderdag 9 juli de opvolging van Fugro met Underweight en een koersdoel van 18 euro. De Amerikaanse zakenbank windt er geen doekje om: sectorgenoten van de Nederlandse bodemonderzoeker ogen aantrekkelijker. De koers is de laatste tijd opgelopen als gevolg van overnamefantasie, maar de kans op een overname door Boskalis schatten ze bij Morgan Stanley erg laag in.
Heineken
Citi Research trok op vrijdag 10 juli zowel het beleggingsadvies alsook het koersdoel van de bierbrouwer op. Het beleggingsadvies ging van Neutral naar Buy en het koersdoel van 78 naar 81 euro. De Amerikaanse grootbank verwacht niet alleen dat de omzet en winst van Heineken sneller zal groeien dan zijn sectorgenoten, maar ook harder dan in de afgelopen jaren.
Imtech
Rabobank Securities verpaste op woensdag 29 juli de technische dienstverlener een dubbele adviesverlaging. Het beleggingsadvies werd verlaagd van Hold naar Sell en het koersdoel van 4,30 naar 2,50 euro, nadat Imtech eerder die week opnieuw een winstwaarschuwing afgaf.
KPN Telecom
J.P. Morgan hervatte op donderdag 16 juli de opvolging van KPN met Neutral en 3,50 euro als koersdoel. De Amerikaanse zakenbank verwacht dat de Nederlandse telecomreus de komende twee jaar het hoofd moet bieden aan lichte omzetdruk.
Nedap
SNS Securities verhoogde op dinsdag 7 juli én het beleggingsadvies van Neutral naar Accumulate én het koersdoel van 28,50 naar 36,50 euro. De Nederlandse Apparatenfabriek kondigde begin juni aan dat ze een deel van de productie en logistiek zal uitbesteden. De Nederlandse broker onderbouwt zijn dubbele adviesverhoging met de jaarlijkse kostenbesparingen die hieruit volgen én de verbeterende marktomstandigheden voor het Groenlose bedrijf.
OCI
Rabobank Securities kende de meststoffenproducent op maandag 20 juli een dubbele advieswijziging toe. De Nederlandse broker veranderde zijn Hold in Buy en verhoogde gelijktijdig het koersdoel van 30 naar 36 euro. De dubbele advieswijziging volgde op de bekendwording van vergevorderde fusiegesprekken met de Amerikaanse concullega CF Industries.
Ordina
Rabobank Securities verlaagde op woensdag 1 juli het beleggingsadvies van Hold naar Reduce en het koersdoel van 1,50 naar 1,20 euro. Aanleiding voor de dubbele advieswijziging was de recente aankondiging dat Ordina fors wil gaan besparen omdat er geen eind komt aan de bezuinigen in de publieke sector. De Nederlandse broker ziet Ordina overigens wel als overnamekandidaat, maar dat terzijde.
Pharming
KBC Securities verhoogde op donderdag 30 juli het advies van Hold naar Accumulate en schroefde bij die gelegenheid het koersdoel op van 37 naar 50 eurocent. De Belgische broker motiveert de dubbele adviesverhoging met de goede verkopen van Ruconest in de Verenigde Staten en put vertrouwen uit de samenwerking met de Canadese farmaceut Valeant.
Philips
Société Générale beloonde het technologiebedrijf met een dubbele adviesverhoging omdat de kwartaalcijfers van Philips beter waren dan verwacht. Het beleggingsadvies ging van Hold naar Buy en het koersdoel van 26 euro werd opgetrokken naar 29 euro. De Franse broker verwacht dat in de komende kwartalen de winstmarges van Philips verder zullen verbeteren.
RELX
Morgan Stanley verhoogde op dinsdag 14 juli het beleggingsadvies voor RELX, voorheen bekend als Reed Elsevier, van Equalweight naar Overweight en stelde daarbij het koersdoel van 15,60 euro opwaarts bij naar 16 euro. In hoofde volgt de adviesverhoging op de tegenvallende koersprestatie van de Brits-Nederlandse uitgever, niettemin biedt RELX in vergelijking met sectorgenoten een hoge kwaliteit, dat wil zeggen omzetgroei en verbeterende winstmarges.
Sligro
ABN Amro verhoogde op dinsdag 7 juli het advies van Hold naar Buy, maar verlaagde daarbij het koersdoel van 39 naar 37 euro. Dé bank stelt dat de koers na de flinke daling van de afgelopen maanden volop ruimte heeft om te stijgen.
TenCate
KBC Securities adviseert beleggers het overnamebod van Gilde Buy Out te aanvaarden. Hoewel de Belgische broker zijn koersdoel van 23 euro optrok naar het bod van 24,60 euro, staat de aanbeveling gelijk met een verkapt verkoopadvies.
Van Lanschot
Op zich hoort het niet thuis in het rijtje van dubbele adviesverhogingen of initiële adviezen, maar na het overnamebod op TenCate door Gilde Buy Out plaatste Kepler Cheuvreux op donderdag 23 juli de bank voor rijke particulieren op zijn lijst met favoriete aandelen. De Franse broker houdt evenwel vast aan zijn koopaanbeveling met koersdoel van 30 euro.
Unibail Rodamco
Citi Research verzorgt sinds woensdag 22 juli de opvolging van het Frans-Nederlandse vastgoedbedrijf. Hoewel ze bij de Amerikaanse grootbank enthousiast zijn over de kwaliteit, liquiditeit en omvang van Unibail, zijn ze weinig gecharmeerd van de waardering. Het openingsadvies van Citi Research is dan ook Sell met 200,30 euro als koersdoel.
Wessanen
Rabobank Securities verpaste op dinsdag 28 juli Wessanen een adviesverlaging van Buy naar Hold, maar nam de gelegenheid te baat om het koersdoel te verhogen van 6,40 naar 9,50 euro. De Nederlandse broker is verheugd over de gang van zaken in de eerste zes maanden van 2015 en rekent erop dat de producent van biologische en natuurlijke voeding de sterke groei in de tweede jaarhelft zal vasthouden. Het beleggingsadvies werd evenwel verlaagd omdat de koers van Wessanen de laatste tijd fors was opgelopen.
BBB-scenario’s
En tot slot, op basis van de hoogste, de laagste en het gemiddelde koersdoel van fundamentele analisten de bull-, bear en basisscanario’s van de AEX All Tradable, de verzamelindex met AEXAT als ticker die onderdak biedt aan alle aandelen uit de AEX, de AMX en de AScX.
Toelichting
De Engelstalige begrippen Accumulate, Outperform(er) en Overweight kunnen worden geïnterpreteerd als (Buy) kopen. Equalweight, In-line, Neutral en Sector Perform als (Hold) houden. Reduce, Underperform(er) en Underweight als (Sell) verkopen. @ Ivan Snurer