Niets jaagt beleggers meer schrik aan dan een beurskrach. En alhoewel absoluut veilig niet bestaat, heb je toch van die aandelen die op de een of andere manier weerstand bieden aan het negatieve geweld van grote koersdalingen op de aandelenmarkten.
Correcties op de aandelenmarkten komen vaker voor dan men denkt. In een gemiddeld beursjaar dalen de markten tussentijds tot wel 13%. In bullmarkten blijven technische correcties meestal beperkt tot 10-15%. Bearmarktcorrecties, ook wel fundamentele correcties genoemd, variëren tussen de 20 en 50% en kunnen in een diepe recessie zelfs oplopen tot 90%, zoals in de jaren 30 van de vorige eeuw.
In de regel zijn aandelenmarkten om de drie tot vier maanden het voorwerp van een daling van 5%, worden ze elke elf maanden geconfronteerd met een daling van 10%, om de twee jaar met een correctie van 20% en raken ze alle drie tot vier jaar verzeild in een berenmarkt. Eén ding dat u nooit mag doen, is uw aandelen in een opwelling van paniek verkopen. Emoties als angst en hebzucht leiden vaak tot beleggingsbeslissingen die men later betreurt.
Diversificatie is van levensbelang
Een manier om de impact van grote koersdalingen van de S&P500 en de Stoxx Europe 600 te beperken, is door de aandelenportefeuille te diversifiëren met andere beleggingen, zoals goudgerande staatspapieren, bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit en andere activa, zoals goud en grondstoffen. Binnen het segment van aandelen kunt u de impact van grote koersdalingen beperken door te kiezen voor aandelen met een lage bèta of laagvolatiele aandelen.
Zij worden als relatief veilig beschouwd. Het volatiliteitseffect werd al in de jaren 70 ontdekt, maar het kreeg pas na de kredietcisis (2007-2009) de erkenning die het verdient. In bullmarkten stijgen laagvolatiele aandelen veelal minder hard dan aandelen met hoge volatiliteit en omgekeerd, waardoor ze door de hele beurscyclus heen significant beter presteren.
Grote koersdalingen en crashes kunnen ertoe leiden dat men zijn aandelen in een opwelling verkoopt. De meeste beleggers worden nerveus van forse koersuitslagen, maar wanneer de naald van het koerskompas (volatiliteitsindex) wild om zich heen slaat, moet u juist bijkopen, niet verkopen. Als aandelen nog steeds beantwoorden aan de reden waarom u ze gekocht heeft, is de daling een uitgelezen kans om bij te kopen.
Stresstest
Om te achterhalen welke aandelen weerstand bieden aan het negatieve geweld van grote koersdalingen, werden de indexleden van de Stoxx Europe 600 onderworpen aan een stresstest. Hierbij werd nadrukkelijk stilgestaan bij het aspect van risico en return over de periodes van drie en tien jaar.
De analyse houdt dus rekening met vier berenmarkten, waaronder de atypische coronacrisis (ondermaatse prestatie van laagvolatiele aandelen en out-performance van technologieaandelen) en de marktpaniek van begin april, als gevolg van het wispelturige presidentieel beleid van Donald Trump. Het aspect van risico behelst de koersbeweeglijkheid (volatiliteit) en tussentijdse koersdalingen (draw-downs) van het aandeel. De return-component werd beoordeeld op basis van het gemiddelde jaarrendement en diens lineairiteit.
Aandelen stijgen weliswaar niet in een rechte lijn, maar bij sommige aandelen met een hoge trendsterkte is de lineairiteit ook hoog. Lineairiteit betekent een rechtlijnig evenredig verband tussen twee grootheden, waarbij een verandering in de ene grootheid leidt tot een gelijkmatige toename in de andere variabele. Bij lineairiteit staat niet de hellingshoek (richtingscoëfficiënt) van de regressierechte centraal, wel de afwijking van de ideale rechte lijn.
Richtingscoëfficiënt
Lineairiteit meet de nauwkeurigheid van de richtingscoëfficiënt. Bij lineaire regressievergelijkingen beschrijft de determinatiecoëfficiënt (r2, uitgesproken als r-kwadraat) hoe goed de regressierechte bij de datapunten past. Een r-kwadraat van 1 betekent dat er sprake is van perfect evenredige rechte relatie, de waarde 0 geeft aan dat van een lineair verband geen sprake is.
Wie de huidige indexleden van de Europese Stoxx 600 doorlicht, zal zien dat aandelen als RELX in de voorbije jaren beursstormen, militaire conflicten en economische crises goed hebben doorstaan. Zij kunnen worden beschouwd als relatief veilige aandelen.
