Sandoz is een witte raaf op de beurs: een afsplitsing van een grote farmaceut die beleggers ook op eigen benen zowaar veel plezier oplevert.
In de afgelopen jaren hebben meerdere farmaceuten de divisie generieke medicijnen aan hun aandeelhouders afgesplitst. Generieke, of namaakmedicijnen hebben lagere prijzen en winstmarges. Afsplitsing ervan moest tot een hogere waardering dan die van ‘pure innovatieve’ farmaspelers leiden. In november 2020 splitste Pfizer daarom zijn generieke tak af, die werd gefuseerd met Mylan en onder de naam Viatris een eigen beursnotering kreeg. Dat was geen doorslaand succes, Viatris is sinds de afsplitsing ruim 36% gedaald.
Nog erger verging het Organon, het Nederlandse farma-onderdeel van AkzoNobel dat opging in Merck. Deze Amerikaanse farmaceut splitste in juni 2021 Organon, bekend van anticonceptiemiddelen en generieke medicijnen, aan zijn aandeelhouders af. Organon presteerde al jaren slecht en kreeg deze week nog een koersdaling van 23% te verwerken nadat dubieuze verkooppraktijken aan het licht waren gebracht. Organon heeft sinds de beursgang 82% van zijn waarde verloren.
Ommezwaai
Maar het kan ook anders, dat bewijst het Zwitserse succesverhaal Sandoz. De producent van generieke medicijnen en Europees marktleider in biosimilars – een goedkopere variant van de moeilijker na te maken biotech-medicijnen – werd in oktober 2023 door moeder Novartis op eigen benen gezet. Het aandeel is in twee jaar meer dan verdubbeld tot CHF53,75 en heeft daarmee voormalige moeder Novartis mijlenver achter zich gelaten.
De derdekwartaalcijfers werden ook weer met een koerswinst van 4,4% begroet. Sandoz handhaafde de omzetverwachting voor heel 2025 – een autonome groei van 5-6% – maar verhoogde de prognose voor de ebitda-marge van ‘rond de 21%’ naar 21-22%. Dit dankzij een groeiend aandeel van de duurdere biosimilars in de totale omzet, van nu 31%.