Sinds eind september zijn de koersen van de Europese defensie-aandelen wat onder druk komen te staan. Desondanks staan Rheinmetall (178%), Hensoldt (169%), Saab (124%), Leonardo (97%) en BAE Systems (64%) over heel 2025 nog op heel forse winsten.
Dat geldt echter niet voor het Noorse Kongsberg. Tot begin juli deed het aandeel mee met de defensiehausse en stond het op een winst van ruim 50%. De halfjaarcijfers leidden echter een ommekeer in.
Tegenvallende nieuwe defensie-orders en omzetgroei van de ‘aftermarket’ – onderhoud en reserve-onderdelen – van de civiele maritieme divisie leidden tot een koersdaling van 12%. Ook de derdekwartaalcijfers vielen niet goed, deze werden met een koersval van 18% begroet. Opnieuw bleef de ebitda iets achter bij de gemiddelde analistenverwachting.
Afsplitsing leidt tot positieve reacties
De positief beoordeelde beslissing om de civiele maritieme divisie af te splitsen en een eigen beursnotering te geven kon de koersval niet stoppen. Een dag later volgde wel een licht herstel nadat maar liefst acht van de twaalf analisten die het aandeel volgen hun advies voor Kongsberg (Investeerderspagina) opwaarts hadden bijgesteld.
Vier van de acht verhoogden hun verkoopadvies naar ‘houden’, waardoor er nu geen enkel verkoopadvies meer staat; zes analisten adviseren ‘kopen’ en zes gaan niet verder dan ‘houden’. Over heel 2025 staat het aandeel nog slechts 1% in de plus en daarmee is Kongsberg het zwarte schaap van de Europese defensiesector.