Met het einde van het jaar in zicht druppelen de eerste analistenrapporten met verwachtingen voor 2020 binnen. Met uiteenlopende verwachtingen.
Door alle onzekerheid, zoals het handelsconflict en de verkiezingen in het VK en de VS, vind ik het op zijn minst gewaagde voorspellingen. Het is dan ook niet zo vreemd dat de verwachtingen uiteenlopen. Zo voorziet Vanguard voor het VK in 2020 een economische groei van 1,2%, ervan uitgaande dat het land een goede uittredingsovereenkomst sluit. Voor Europa rekent Vanguard als gevolg van Brexit en het handelsconflict tussen de VS en China op een economische groei van 1%.
Risico’s voor een recessie
Invesco is het eens met Vanguard over de beperkte economische groei voor Europa, waarbij zij ook de negatieve rente aanstippen. Omdat Europa weinig ruimte heeft om economische schokken op te vangen, loopt het volgens de vermogensbeheerder van alle grote economieën het hoogste risico om in een recessie te belanden.
Invesco ziet meer kansen voor de VS. Ook hier is de wereldwijde economische vertraging zichtbaar en vooral geconcentreerd in de industriële sector, maar staan de bouw, woningactiviteit en het Amerikaanse consumentenvertrouwen er goed voor. Invesco vindt de VS mede daarom een van de veerkrachtigste economieën en acht de kans op een recessie hier klein.
Vertraging of omslag
Vanguard verwacht dat de economische groei in China volgend jaar vertraagt tot onder de 5,8%. Invesco ziet juist na een gestage economische vertraging in de afgelopen twee jaar tekenen van stabilisatie, geleid door toenemende industriële orders. Wel vindt Invesco het nog te vroeg om te zeggen of er sprake is van een omslagpunt, zeker omdat andere opkomende markten in zowel Azië, Latijns-Amerika als het Midden-Oosten nog altijd vertragen.
Invesco verwacht dat in de komende kwartalen Amerikaanse aandelenmarkten andere ontwikkelde markten gaan verslaan. Op middellange termijn bieden opkomende aandelenmarkten opwaarts potentieel. Vanguard voorspelt dat het rendement op obligaties in zowel het eurogebied als wereldwijd het komende decennium op jaarbasis tussen de 0% en 1% zal liggen.
2020: rendement voor de aandelenmarkt tussen 4% en 6%
Over dezelfde periode komt het rendement voor de aandelenmarkt in het eurogebied volgens hen tussen de 4% en 6% te liggen, terwijl het verwachte rendement op de wereldwijde aandelenmarkten voor Europese beleggers ongeveer 2,5% tot 4,5% is. Ik kijk in ieder geval uit naar 2020.
