Valuedge ziet weinig heil in de bankensector en in obligaties. De overweging in Chinese aandelen gaat op zeker moment misschien ook op de schop.
De afgelopen maanden werden volgens Valuedge met name door de problemen in de bankensector gedomineerd. Om een potentieel liquiditeitsprobleem voor te zijn wordt de sector volop financieel geholpen. Deze liquiditeitsimpuls is niet alleen een steun voor de banken, maar ook voor de financiële markten.
Valuedge verwacht een terugkeer naar de situatie van begin dit jaar, waarin de inflatie daalt en de economie enigszins verzwakt, maar niet in een recessie belandt. Centrale banken zullen door de recente ontwikkelingen wel voorzichtiger te werk gaan en de vermogensbeheerder houdt nauwlettend in de gaten of de bankensector goed blijft functioneren. Als banken bijvoorbeeld de kredietverlening te veel beperken kan dat alsnog een recessie in de hand werken. Een zwakkere economie en een lagere inflatie kan in het voordeel zijn van aandelen en obligaties.
Valuedge is momenteel onderwogen in aandelen en obligaties van banken. De analist vindt de waarderingen aan de hoge kant en is daarnaast van mening dat de piek van de rente dichtbij is. Valuedge is positiever over Europese banken dan over hun Amerikaanse sectorgenoten, omdat er in Europa meer systeembanken zijn en als gevolg daarvan het toezicht veel strenger is. De recente koersdalingen voor bankaandelen ziet Valuedge dan ook niet als een koopmoment.
De vermogensbeheerder rekent erop dat als gevolg van de recente ontwikkelingen het toezicht toeneemt en hogere bijdragen aan garantiefondsen nodig zijn, waardoor de kosten voor banken alleen maar verder oplopen. Ook zullen banken meer moeten gaan betalen voor tegoeden, wat de winstgevendheid negatief beïnvloedt.
Relatie
Verder denkt Valuedge dat een verdere afkoeling van de relatie tussen de VS en China voor met name laatstgenoemde zware gevolgen kan hebben. China is nog altijd sterk afhankelijk van de VS en het bezoek van Xi Jinping aan Poetin bevestigt dit. De Chinese president wil vooral gezien worden als neutrale vredestichter en niet te nauwe banden hebben met Rusland. Het uitblijven van grote deals tussen Rusland en China is volgens Valuedge een teken dat China niet zonder het Westen kan.
Door de opgelopen spanningen tussen de VS en China hebben Chinese aandelen een groot deel van de opgebouwde winst van januari in februari weer zien verdampen. Als in de komende maanden de geopolitiek zwaarder blijkt te wegen dan een sterke opleving van de Chinese economie, kan dat voor Valuedge reden zijn de overweging naar Chinese aandelen te reduceren.