Tijdens een recessie zijn gezondheidszorgaandelen een veilige haven, aldus T. Rowe Price. De analist heeft vooral oog voor drie subsectoren.
T. Rowe Price acht een recessie waarschijnlijk en vindt dat vanuit het perspectief van de belegger de gezondheidszorg als een van de weinige sectoren zowel defensieve kenmerken als aantrekkelijke groeikansen biedt. De sector is doorgaans minder cyclisch gevoelig en heeft historisch gezien in moeilijke economische tijden altijd relatieve veerkracht getoond. Dat komt allereerst door de inelastische vraag naar gezondheidsproducten en -diensten. Mensen leven langer en zijn ook in onzekere tijden ziek, wat ertoe leidt dat er een constante vraag is naar verbruiksartikelen en behandelingen voor chronische aandoeningen, ziekenhuiszorg en medische verzekeringen. Ook zijn veel overheden door de coronapandemie en de daaruit voortvloeiende druk op de gezondheidszorg wakker geschud en investeren ze meer in hun nationale gezondheidssystemen. Verder wijst T. Rowe Price erop dat de sector dankzij baanbrekende vooruitgang in geneesmiddelentherapieën en medische apparaten ook een aantrekkelijk groeipotentieel biedt. Gezondheidsbedrijven hebben daarbij een sterk prijszettingsvermogen en dankzij patenten en strenge regelgeving zijn de toetredingsbarrières hoog.
Drie subsectoren
T. Rowe Price vindt momenteel drie subsectoren bijzonder aantrekkelijk. Allereerst is de analist bijzonder gecharmeerd van beheerde zorgbedrijven. Door contracten af te sluiten met verschillende aanbieders kunnen deze bedrijven verlaagde ziektekostenverzekeringspremies aanbieden aan hun leden. T. Rowe Price vindt dat deze bedrijven momenteel worden verhandeld tegen waarderingen die het duurzame groeipotentieel aanzienlijk onderschatten.
Ook ziet T. Rowe Price kansen voor aanbieders van medische apparatuur. Chirurgische robots zorgen in de operatiekamers voor betere resultaten, snellere hersteltijden, kortere ziekenhuisopnames en over het algemeen lagere heropnamecijfers. Het percentage operaties dat met robotchirurgen wordt uitgevoerd is nog relatief klein, maar het groeipotentieel is aanzienlijk.
De derde subsector die T. Rowe Price aanstipt zijn therapieën. Daarin zitten bedrijven die nieuwe geneesmiddelen of therapieën ontwikkelen en de aandacht trekken zodra zij resultaten van klinische studies presenteren. Grotere farmaceuten zijn vaak op zoek naar mogelijkheden om biotechnologiebedrijven over te nemen, om daarmee hun producten of technologieën in handen te krijgen.