T. Rowe Price ziet kansen voor met name IJslandse en Spaanse banken. In Europa liggen de risico’s voor de sector heel anders dan in de VS.
De Europese bankensector heeft de afgelopen periode ondermaats gepresteerd. Een van de oorzaken die T. Rowe Price hiervoor aanwijst, is de misvatting onder beleggers dat Europese banken vergelijkbare risico’s dragen als Amerikaanse regionale banken. Voor het tweede halfjaar van 2023 verwacht de vermogensbeheerder dat de Europese financiële sector goed zal presteren. Banken hebben hun emissies naar voren gehaald en aan het begin van het jaar uitgebracht.
In combinatie met groeiende obligatieportefeuilles door de economische neergang, betekent dit dat banken minder behoefte zullen hebben aan nieuw kapitaal. Tegelijkertijd is de verwachting dat niet-financiële sectoren de kapitaalmarkt juist op zullen gaan, mede omdat de Europese Centrale Bank deze maand is begonnen met het afbouwen van haar bedrijfsobligatieprogramma.
IJsland
In Europa vindt T. Rowe Price met name IJslandse banken aantrekkelijk. Over het algemeen beschikken deze banken over gezonde kapitaal- en liquiditeitsposities en de vermogensbeheerder denkt dat IJslandse banken gaan profiteren van een solide economische groei naarmate het toerisme zich herstelt. De Icelandic Travel Industry Association verwacht een recordjaar. Alleen een aanzienlijke economische neergang kan leiden tot meer volatiliteit.
Spanje
Ook Spaanse banken staan al enige tijd op de radar van T. Rowe Price. De bankensector is in Spanje sterk geconcentreerd en zou moeten kunnen profiteren van hypotheken met een variabele rente. De hamvraag voor Spaanse banken zal zijn of zij ten opzichte van het verleden nu wel weerbaar zijn, nu ze profiteren van een robuustere onderliggende markt. Wat nog meespeelt is welke plannen de nieuwe regering in Spanje heeft met de binnenlandse economie.