Ondanks de sterke prijsstijgingen is Société Générale niet overtuigd van een nieuwe ‘supercyclus’ in grondstoffen. De Franse bank denkt voor koper zelfs een aanbodoverschot in 2023.
Verschillende grondstoffenprijzen hebben niveaus bereikt die sinds 2009 niet meer zijn gezien. Daardoor zijn grondstoffen volop in het nieuws en wordt er weer gesproken van een ‘supercyclus’ van langdurig stijgende prijzen van veel verschillende grondstoffen. Société Générale gelooft daar echter niet in. Een ‘supercyclus’ wordt gekenmerkt door perioden van decennialange wereldwijde economische groei die het gevolg is van verstedelijking, bevolkingsgroei, technologische innovatie, stijgende wereldhandel en grote investeringen.
Kopers van koper
De argumenten voor een nieuwe supercyclus rusten echter vooral op duurzame investeringsplannen. Société Générale verwacht niet dat deze plannen tot een enorme vraag naar uiteenlopende soorten grondstoffen leiden. De bank noemt koper als voorbeeld. Discussie over de energietransitie en ‘groene’ stimuleringspakketten van overheden wakkeren de discussie over een nieuwe supercyclus aan. Daardoor kan de koperprijs eind tweede kwartaal op $9100 per (metrische) ton uitkomen.
Eind dit jaar ziet Société Générale de koperprijs echter weer dalen tot $7500. De eerste signalen van afzwakkende groei van de vraag naar koper, vooral in de belangrijke Chinese markt, zijn namelijk al zichtbaar. De vraag naar koper voor elektrificatie kan tot een grotere vraag naar koper leiden, maar dat duurt nog zeker vijf jaar.
Aanbodoverschot
Volgens de bank stijgt de vraag naar koper voor de duurzame energietransitie tot een miljoen ton in 2025. Dat is slechts 3 tot 4% van de totale wereldwijde koperconsumptie. In de tussentijd stijgt het aanbod van koper. Voor 2023 verwacht Société Générale een productieaanbod van 23,7 miljoen ton, ruim 13% meer dan in 2019. Daarmee ontstaat er waarschijnlijk een aanbodoverschot in zowel 2022 als 2023, waarschuwt de bank.
https://open.spotify.com/episode/27MZRRKGz1oypnKf62X474
Voorkennis: backwardation bij grondstoffen – Supercycle en inflatie | 16:00 tot 29:30