Nuveen is voorzichtig over aandelen, onder andere vanwege het vermogen van bedrijven om inflatie te blijven doorrekenen, maar ziet wel kansen.
Nuveen stelt dat de inflatie begint af te nemen maar wel nog altijd hoog is, terwijl de rente lijkt te zijn gestabiliseerd op een relatief hoog niveau. De analisten vrezen dat bedrijven minder in staat zullen zijn om hun prijszettingsvermogen te behouden, waardoor hun omzet en winst onder druk komen te staan.
De vermogensbeheerder houdt daarom rekening met aanhoudende volatiliteit en onzekerheid. Beleggers zijn momenteel op hun hoede en trekken de knip niet open, waardoor ze veel geld achter de hand hebben, stelt Nuveen vast. De analisten gaan uit van een recessie van beperkte omvang in 2024.
Wat zijn de gevolgen van de recessie?
Analisten binnen het bedrijf is daarom neutraal over de aandelenmarkt. Wel kijken ze naar mogelijkheden om over te stappen van defensieve naar cyclische sectoren van hogere kwaliteit met solide kasstromen. Nuveen verwacht dat deze in de positie zijn om beter te presteren zodra de economie duidelijk in een recessie belandt.
De analisten zien onder andere kansen voor Amerikaanse large caps en dan met name de grote technologiebedrijven. Nuveen blijft voorzichtig over Amerikaanse small caps, omdat deze volgens hen in aanloop naar een recessie ondermaats zullen presterren.
Verder vindt Nuveen opkomende markten interessanter geworden dankzij aantrekkelijke waarderingen, solide winstvooruitzichten en de gezamenlijke rugwind van een zwakkere Amerikaanse dollar en een soepeler monetair beleid in China.